IBEX 35: los 4 valores más baratos que se han ganado el interés del mercado

El IBEX 35 se revaloriza un 7 por ciento en las tres semanas de negociación del año, en lo que apunta a ser el mejor mes de enero para el selectivo desde 2011, cuando se anotó una subida del 9,6 por ciento.

La ruta alcista del selectivo tiene su meta en los 10.800 puntos, el 22 por ciento más. Es el escenario planteado por la revista Inversión para el índice nacional, que se ha coloca a las primeras de cambio en cabeza de los principales parqués europeos.

Las previsiones de crecimiento económico favorecen a la economía española frente al resto de la zona euro, a lo que se suma el empuje de los bancos y el sector turístico.

Todavía es posible que la economía española sufra una suave recesión técnica. No obstante, y a diferencia de otros países de la zona euro, España se salvaría de un crecimiento negativo para el conjunto del año, según informó Economía Digital.

Para los inversores es importante tener estas implicaciones en mente a la hora de construir su cartera. Es el momento de buscar valores baratos y que además hayan despertado el interés del mercado.

La estrategia de los valores al alza del IBEX 35

La estrategia a desplegar consiste en combinar un criterio de valor, como es la relación EV/ebitda (valor de la empresa respecto al beneficio bruto de explotación), con los retornos acumulados en los últimos nueve meses.

Se trata de elegir entre los valores más baratos del selectivo aquellas cotizadas que más están subiendo. “Se compra lo que sube por una razón adicional importante: además de esta barato, el valor está recibiendo el interés del mercado”, dice Carlos Torres en su libro ‘Invertir low cost’.

El criterio EV/ebitda es uno de los más empleados por los analistas para detectar compañías infravaloradas. El EV o ‘enterprise value’ es la suma de la capitalización, más la deuda financiera menos la liquidez disponible.

Al ponerse en relación con el ebitda, los inversores obtienen una indicación de lo que cuesta comprar una compañía. Cuando más baja sea la ratio EV/ebitda, más barata estará la empresa. La gran ventaja respecto al PER es que sí tiene en cuenta la deuda.

Combinando este criterio con los retornos obtenidos en los últimos nueve meses, los mejores valores del IBEX 35 son Logista, Repsol, ACS e Indra.

De acuerdo con los cálculos de Torres, una cartera construida de este modo tuvo una rentabilidad media anual del 11,89 por ciento, frente al 2,43 por ciento de las empresas del IBEX 35.  

Logista, en cabeza de los valores al alza

En el primer puesto de los valores al alza del IBEX está Logista, el novato del selectivo que ocupó el puesto de Pharmamar.

Su ratio EV/ebitda esperado para ese año es de 1,79 veces, el más bajo de todo el selectivo, lo que combina con una subida del 41 por ciento en los últimos nueve meses. Es decir, está barata y le gusta al mercado.

Es una cotizada que protege bien contra la inflación, ya que gran parte de sus contratos son con grandes clientes y se revisan mensual o trimestralmente.  

Este año en particular, el grupo se verá beneficiado “por la subida de los tipos de interés”, explica César Sánchez-Grande, director de análisis institucional en Renta 4 Banco.

La compañía tiene una línea de crédito de 2.600 millones de euros con Imperial Tobacco al tipo básico del BCE más 75 puntos básicos. Por eso, cada punto porcentual que suban los tipos supone 22 millones más en ingresos financieros, el 10 por ciento del beneficio neto.

A esto se suma una rentabilidad por dividendo del 8 por ciento, con una ratio de pay out de como mínimo el 90 por ciento.

Repsol saca brillo al margen de refino

Con una ratio EV/ebitda de 2,1 veces, Repsol es la segunda cotizada más barata de todo el selectivo, lo que además completa con unos retornos del 21 por ciento.

La compañía publicó hace unos días su trading statement, que anticipa unos resultados espectaculares en 2022, según las fuentes consultadas por finanzas.com.

La expansión del margen de refino es el factor diferencial que impulsó las cotizaciones de la petrolera. De hecho, el mercado espera un incremento de las guías de negocio.

ACS e Indra completan el ránking

En el caso de ACS, su ratio EV/ebitda es de 5,2 veces, algo más elevado, pero a cambio, la constructora marca una subida en bolsa de casi el 11 por ciento.

La cotizada que preside Florentino Pérez cuenta entre sus atractivos con una rentabilidad por dividendo en torno al 8 por ciento. Además, será la primera cotizada que abone dividendos a comienzos de febrero.

Finalmente, Indra cuenta con una ratio EV/ebitda de 5,7 veces, lo que compensa con una subida en bolsa del 22 por ciento en los últimos nueve meses.

La crisis reputacional que la compañía sufrió en verano tras la dimisión de la mayor parte de los consejeros independientes, llevó sus títulos hasta los 7,56 euros, nivel desde el que comenzó un fuerte rebote en torno al 50 por ciento.

El respaldo de los inversores institucionales, junto con la buena marcha de los negocios (su cartera está en máximos históricos), especialmente en la filial de defensa tras la guerra en Ucrania y el incremento de los presupuestos estatales, son los catalizadores que explican la remontada.

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