Banco Santander y BBVA tientan a los inversores: cotizan por debajo del PER histórico 

Banco Santander y BBVA, los dos gigantes de la banca española se convirtieron en una tentación para los inversores que buscan hacer cartera con acciones infravaloradas, al cotizar ambos por debajo del PER histórico.  

En concreto, Banco Santander descuenta un PER para 2024 de 4,92 veces y BBVA con una ratio de 5,65 veces, en ambos casos por debajo del promedio histórico a largo plazo del mercado, que es de 6,23 veces, según datos del consenso de analistas de finanzas.com.  

En el caso del banco cántabro, el hecho de cotizar a ratios inferiores a 5 veces los beneficios supone rozar los mínimos de PER a largo plazo, un criterio que solo cumplen algunas entidades europeas como Deutsche Bank, Barclays y Societé Générale. 

Semejantes ratios ilustran la oportunidad que están ofreciendo Banco Santander y BBVA tras un primer trimestre especialmente tumultuoso, que se plasmó en caídas de las cotizaciones por la quiebra de Silicon Valley Bank y el rescate de Credit Suisse.  

El PER es una de las métricas más empleadas por los analistas para detectar acciones infravaloradas. Se calcula dividiendo la cotización entre el beneficio por acción, y cuanto menor sea, más barato estará la compañía en relación con los beneficios que genera.  

Banco Santander, también más barato por valor en libros 

También se pueden emplear otras ratios bursátiles para buscar oportunidades, como el precio/valor en libros. En el caso de Banco Santander, descuenta 0,56 veces, frente a las 0,72 veces del sector bancario europeo.  

No obstante, BBVA sí está por encima de este nivel, con una ratio/precio valor en libros de 0,76 veces, ligeramente superior al promedio.  

Esta métrica relaciona la cotización de la empresa con la valoración de sus activos según la contabilidad. A diferencia del PER, también descuenta las deudas, por lo que ofrece una aproximación más precisa del valor real de la compañía. 

En el caso de Banco Santander y BBVA, la ratio indica que el mercado está pagando las acciones a 0,56 veces y 0,76 veces lo que realmente valen.   

Optimismo entre los analistas 

Más allá del descuento que reflejan estas ratios, lo cierto es que los analistas aumentaron sus precios objetivos para los bancos europeos en un 10 por ciento durante los últimos seis meses, “pasando por alto las preocupaciones sobre la reciente agitación en el sector bancario”, dijeron los analistas de Bloomberg Intelligence.  

Ese optimismo está impulsado por “las mejoras en las estimaciones de ingresos y beneficios por acción, a pesar de los temores sobre el aumento del coste del riesgo”, añadieron las mismas fuentes. 

Así, Banco Santander es la segunda entidad con mayor potencial alcista de toda la banca europea (44,7 por ciento), mientras que BBVA ha corrido más y solo descuenta un rebote del 31 por ciento.  

Banco Santander necesita romper los 3,25€

Desde el punto de vista técnico, Banco Santander está haciendo un patrón de continuación que puede ser un triángulo mayor, pero ahora necesita “romper al alza los 3,25 euros” para extender el rebote, dijo el director de análisis de la revista Inversión, Josep Codina.  

De esta forma, el primer objetivo pasa por buscar los 3,4 euros, donde tiene un pequeño hueco que podría frenar la remontada, cuya superación abriría la vía para atacar los 3,6 y los 3,8 euros, como paso previo al nivel psicológico de los 4 euros.  

Por abajo, “el nivel clave a mantener son los 3 euros”, expuso Codina, una zona cuya pérdida podría conducir al precio hasta los 2,6-2,7 euros.  

BBVA, a definir la tendencia 

Con un aspecto muy similar, BBVA también está desarrollando un patrón triangular y hasta que no se rompa por alguno de sus lados, realmente no va a acabar de definir bien la dirección.  

Si supera los 6,6 euros, “tenemos un primer objetivo en los 6,95-7 euros y luego más arriba los 7,2 euros, para superar los máximos y seguir con la remontada”, dijo Codina.  

El objetivo teórico saliendo del triángulo está entre los 7,5-8 euros, pero si rompe hacia abajo, sería para ir a buscar los 5,4 euros, donde tiene otro soporte. 

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