La subasta de bonos del Tesoro pierde fuelle en rentabilidad

La última subasta de bonos y obligaciones del Tesoro, celebrada este jueves, confirma una ligera moderación de la rentabilidad de los bonos y obligaciones de menor duración, mientras que el retorno del papel a más largo plazo ha seguido al alza. 

En concreto, el Tesoro ha vendido 2.076 millones de euros en obligaciones del Estado a 7 años con cupón del 0,7 por ciento y vencimiento el 30 de julio de 2029, con una rentabilidad del 3,076 por ciento.  

Este retorno es inferior al 3,257 registrado en la anterior subasta del mismo plazo, el 20 de abril; y al 3,520 por ciento de rendimiento medio que suscitó la emisión del 2 de marzo. 

El Tesoro coloca 2.207M€ en bonos a 3 años 

Por su parte, el Tesoro también ha colocado 2.207 millones en bonos del Estado a un plazo de 3 años con un cupón del 2,8 por ciento y vencimiento el 31 de mayo de 2026, con un interés del 3,049 por ciento. 

Este interés es superior al 2,941 por ciento del registrado en la anterior subasta del mismo tipo, el cuatro de mayo pasado, pero se sitúa por debajo del 3,004 por ciento cosechado el 13 de abril y del 3,433 por ciento anotado el dos de marzo. Se sitúa, por lo tanto, en una tendencia a la baja.  

Por el contrario, las obligaciones del Estado a más plazo, las de 30 años con cupón del 1,9 por ciento y vencimiento del 31 de octubre de 2052, sí han elevado su rentabilidad. 

Colocación de 1.737M€ en bonos a 30 años 

En concreto, el Estado ha colocado 1.737 millones en estos bonos con una rentabilidad del 3,978 por ciento, respecto a 1,256 por ciento que se registró en la anterior subasta equiparable (la de bonos con un cupón del 2,7 por ciento a 2048, subastados en octubre pasado).  

Por último, el Tesoro también ha colocado 514 millones en obligaciones del Estado ligadas a la inflación a un plazo de 15 años, con vencimiento el 30 de noviembre de 2033 y una rentabilidad del 1,131 por ciento.   

Esta moderación de la rentabilidad en la deuda de más corto plazo y subida del retorno en el papel de mayor duración tiene que ver con las expectativas de los tipos de interés de la zona euro. 

Las expectativas de tipos explican la tendencia de la deuda pública española 

Específicamente, el mercado descuenta dos subidas de los tipos del BCE en 0,25 puntos cada una y, después, un periodo de estancamiento antes de que los tipos puedan volver a bajar, a finales de 2023 o ya avanzado 2024. 

En general, la demanda ha sido fuerte. Específicamente, el ratio de cobertura se ha situado en las 2,03 veces, por encima de anteriores ocasiones, en los bonos a 3 años; mientras que ha sido del 1,73 respecto al 1,59 por ciento de la anterior vez en los bonos a 30 años; y en las 1,81 veces respecto a las 1,51 de la emisión previa en la deuda a 2029. 

En las obligaciones ligadas a la inflación, los inversores ofrecieron 1,8 veces el volumen de la emisión. 

En cuanto al objetivo de la emisión del Tesoro, situado entre los 5.500 y 6.500 millones de euros, se ha cumplido con creces, al haberse colocado 6.534 millones de euros. 

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