Banco Sabadell ganará un 65% más

Banco Sabadell ganará 296 millones de euros en el segundo trimestre, el 65 por ciento más que en el mismo periodo del ejercicio anterior, según las previsiones del consenso de analistas elaboradas para finanzas.com.

La entidad presentará sus cifras el próximo 27 de julio y llega a la cita con los inversores en plena tendencia alcista, tras calmarse la ansiedad del mercado por los problemas de la banca estadounidense.

A la altura de esta recuperación bursátil estará el margen de intereses, que aumentará el 26,5 por ciento en tasa interanual, hasta los 1.137 millones de euros.

Ya sin la carga del impuesto Sánchez, el beneficio neto se recuperará hasta rozar los 300 millones de euros.

El margen de intereses, motor de los resultados para Banco Sabadell

Esta recuperación “recogerá el impacto positivo del proceso de repreciación de la cartera de cartera de crédito y un día más de calendario”, dijo Nuria Álvarez, analista en Renta 4 Banco.

De esta forma, el incremento del margen compensará la mayor debilidad en volúmenes, la subida de los costes de financiación y la no inversión de la cartera Alco, añadió Álvarez.

Respecto al primer trimestre del año, el margen intereses aumentará el 3,4 por ciento, una tendencia expansiva que irá a más durante el resto del año.

Es cierto que se espera un crecimiento de los préstamos en España “moderado”, debido al incremento de los tipos de interés y a la mayor incertidumbre económica, dijeron los analistas de JP Morgan.

Sin embargo, Banco Sabadell se beneficiará más que otros competidores (como Bankinter) del posible incremento de préstamos gracias a que los márgenes que aplica son mayores.

En concreto, cada 1 por ciento que suben los préstamos, el margen se expande el 3,2 por ciento, frente al 2,1 por ciento de Bankinter.

Por el lado de los gastos de explotación y las provisiones no debería de haber sorpresas, con un crecimiento esperado en la primera partida del 2 por ciento, según calculó Álvarez.

En GVC Gaesco creen que el incremento de los costes operativos será inferior al del resto de entidades.

El dividendo de Banco Sabadell, en la diana

Respecto al mensaje que pueda transmitir la entidad, las fuentes consultadas no descartan que Banco Sabadell pueda mejorar la guía del coste del riesgo para este año, especialmente si este sigue por debajo de los 60 puntos.

Una cuestión central es la posibilidad de que la entidad que dirige César González-Bueno pueda mejorar todavía más los retornos de capital, algo que sí es posible en opinión de los analistas de UBS.

Esto se podría hacer directamente de manera cuantitativa, con mayores dividendos, o poniendo el acento en la recompra de acciones como algo permanente.

En la entidad suiza calculan que Banco Sabadell terminará este año con una ratio de capital CET1 del 13 por ciento. Esto sugiere que el grupo tienen margen suficiente para incrementar el pay out más allá del actual 50 por ciento.

Además, “parece lógico que los directivos consideren las recompras de acciones como parte de la remuneración para los accionistas de forma más permanente”, explicó UBS, dada la actual ratio precio/valor en libros de 0,5 veces.

Banco Sabadell, en trayectoria de avance

De acuerdo con el análisis de UBS, la percepción sobre Banco Sabadell entre los inversores ha mejorado “significativamente” en los últimos meses.

Desde el punto de vista técnico, la acción está intentando validar un patrón de continuación alcista, lo que haría con la superación de los 1,15 euros, dijo el director de análisis de la revista Inversión, Josep Codina.

El siguiente objetivo en esta trayectoria de avance son los 1,23-1,24 euros, mientras que el soporte más importante son los 1,05 euros.

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