Telefónica acelera hacia los 4€, pero los analistas echan el freno con las valoraciones

Las acciones de Telefónica aceleraron el rebote e incrementaron las opciones de atacar la zona psicológica de los 4 euros, pese a que los 892 millones en pérdidas que el grupo reportó el año pasado no desataron el optimismo de los inversores.

En contraste con otras presentaciones de resultados, los analistas echaron el freno en las valoraciones, lo que se tradujo en un incremento promedio del precio objetivo del 4 por ciento desde que las cifras fueron publicadas.

Apenas media docena de brokers y bancos de inversión revisaron al alza sus precios objetivos en Telefónica, hasta el actual nivel de los 4,38 euros por acción, según muestra el consenso de analistas de Bloomberg.

Descontados las partidas extraordinarias que llevaron a las pérdidas (por el plan de salidas en España y los saneamientos en el Reino Unido), los analistas insisten en que las cifras de Telefónica son sólidas.

Pero tampoco es menos verdad que hay desafíos por delante, como la pérdida del contrato con 1&1 en Alemania o el posible acuerdo a la baja con Digi, si es que finalmente consigue mantener a este cliente tras la fusión entre Orange y Másmovil.

Rentabilidad por dividendo del 8% para Telefónica

Una de las casas de inversión más optimistas fue Bank of America, cuyos analistas elevaron el precio para Telefónica hasta los 4,6 euros, el 5 por ciento más.

Lo más relevante es que la multinacional que dirige José María Álvarez-Pallete está bien posicionada para aprovechar los catalizadores temáticos que ofrece el sector.

Entre ellos, los expertos del banco estadounidense citan la consolidación sectorial, ya completada en Brasil y aprobada en España, y la disminución del gasto en capital (capex), gracias sobre todo al cierre de la red de cobre en España.

Estos dos factores son cruciales “para respaldar las perspectivas de crecimiento del flujo de caja libre”, dijo Bank of America, tras avisar que sus proyecciones están por delante del 10 por ciento de crecimiento anual que prevé la compañía hasta 2026.

Esta es la clave para el dividendo, que “está cada vez mejor cubierto”, con una rentabilidad del 8 por ciento y con una reducción del apalancamiento que hará aumentar el valor de Telefónica, sentenció el banco estadounidense.

En GVC Gaesco todavía fueron más allá y elevaron el precio objetivo hasta los 5 euros, el 6 por ciento más. Juan Peña, el analista de esta firma, destacó la reducción del capex a futuro de la compañía y su capacidad para generar flujo de caja libre.

Además, Peña destacó el buen comportamiento de Telefónica en Brasil, mejor de lo esperado, a lo que también suma el impacto positivo del efecto divisa.

Proyección de beneficios para 2024

No obstante, también hubo elementos que instalaron a los brokers en la cautela. Uno de ellos fueron las guías que Telefónica lanzó para el ebitda en 2024. “Esperábamos que fueran un poco más altas”, dijo Deutsche Bank, tras mantener sin cambios su precio objetivo.

En concreto, la compañía guio un aumento de entre el 1 y el 2 por ciento, en el banco alemán esperaban entre un 2 y un 3 por ciento, contando con que este año será “más fácil” por la reducción de plantilla y porque aún no hay impacto por la perdida del contrato en Alemania.

Patrón de continuación alcista para Telefónica

Desde el punto de vista técnico, las acciones de Telefónica escalaron hasta la parte alta del rango lateral y dejaron un patrón de continuidad alcista.

La clave es que “supere al cierre los 3,85 euros, donde tiene la primera resistencia, y más arriba los 3,9 euros”, explicó Josep Codina, director de análisis de la revista Inversión.

Si el valor rompe estas dos resistencias, ya está a tiro la zona psicológica de los 4 euros, como punto de partida para extender el rally. “Podría salir al alza y tendría un recorrido de medio euro más, hasta los 4,45 euros”, remachó Codina.

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