Indra: ¿qué dicen los analistas del plan estratégico?

Las acciones de Indra reaccionaron con frialdad y ganancias mínimas al nuevo plan estratégico 2024-2030 remitido por la compañía a la CNMV con motivo de la celebración su Capital Markets Day.

La compañía dobló su apuesta en el sector de la defensa y aeroespacial con el objetivo de ser un referente a escala europea.

Sus previsiones superaron en muchos aspectos lo que esperaba el mercado, pero hubo ciertas partidas, como el flujo de caja orgánico, donde el grupo fue excesivamente conservador, según las fuentes consultadas por finanzas.com.

Al ser Indra el mejor valor del IBEX 35 en lo que llevamos de año, los inversores aprovecharon las noticias para tomarse un respiro en el valor.

Indra bate previsiones con sus guías

Entre las principales cifras que adelantó la compañía, la facturación alcanzará los 10.000 millones de euros en 2023, frente a los 4.343 millones del año pasado.

Solo hasta 2026, esta cifra alcanzará los 6.000 millones de euros, una proyección que está un 20 por ciento respecto a los 5.100 millones que ahora mismo descuenta el consenso de analistas.

Además, Indra proyectó un ebitda en 2026 de 750 millones de euros y un beneficio operativo (ebit) de 600 millones, de nuevo por encima de los 557 millones y 443 millones esperados, respectivamente.

Las cifras son “muy positivas” y están “ampliamente por encima del consenso de mercado”, confirmando “la solidez de los fundamentales” gracias al incremento del gasto en defensa de los países de la UE, dijo Juan Tuesta, analista en Bankinter.

Estimaciones conservadoras para el flujo de caja

A pesar de estas cifras, los títulos de Indra recogieron las noticias con avances mínimos. Al mejor valor del IBEX 35 en el año le costó extender el rally porque no todo lo que vino con el plan estratégico desató los aplausos de los inversores.

Una de las guías más controvertidas fue la del flujo de caja que la compañía acumulará hasta 2026, y que Indra cifró en 900 millones de euros.

Para los analistas de UBS fue una estimación “un poco modesta”, teniendo en cuenta que Indra generó una caja acumulada durante los tres últimos ejercicios de 854 millones de euros. Además, es solo el 4,8 por ciento más respecto a los 858 millones que ahora mismo espera el consenso de mercado.

Falta más visibilidad con las cifras de Indra hasta 2030

Otra de las cuestiones que generó un intenso debate entre los analistas fue la escasa visibilidad que ofreció Indra de 2026 hasta 2030.

Según explicó a finanzas.com Juan Peña, analista en GVC Gaesco, las cifras de Indra “son muy buenas”, pero hay que tener en cuenta que partir de 2026 incluyen perspectivas inorgánicas.

Es decir, de ingresos que el grupo obtendrá con operaciones corporativas que cerrará en el futuro. Para los analistas es muy complicado hacer estimaciones a partir de esta fecha porque todo depende de adquisiciones cuyas cifras no se conocen.

Por ejemplo, en la nueva división Espacio (de satélites) Indra está facturando actualmente unos 44 millones de euros, pero el grupo se ha marcado un objetivo para 2030 de 1.000 millones. Lo que el mercado no entendió bien es cómo se producirá este salto.

Pocas sorpresas con el dividendo de Indra

Tampoco hubo muchas sorpresas para el descorche alcista con las proyecciones del dividendo. Se espera un "flujo de dividendos estable" en los próximos tres años, lo que podría decepcionar a algunos inversores, añadió UBS.

La cuestión que identificó el banco suizo es que Indra ya cotiza por encima de los 16,4 euros que tiene como precio objetivo. Por eso, UBS colocó la valoración de Indra y su actual nota de comprar “en revisión”.

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