Banco Santander, BBVA y el Sabadell, entre los bancos europeos con mejor valoración
Banco Sabadell, Santander y BBVA están entre las mejores entidades europeas por PER. Además, el banco catalán es el único sin recomendaciones de venta
Banco Santander, BBVA y Banco Sabadell están en el grupo de bancos europeos más atractivos por valoración de cara a hacer cartera en 2025, con una ratio PER que oscila entre los 2 y los 4 puntos por debajo de la media europea, según datos del consenso de Bloomberg consultados por finanzas.com.
En concreto, la mejor posición es para Banco Santander, que descuenta una ratio PER estimada para 2025 de 5,62 veces, 186 puntos básicos por debajo de las 7,48 veces en que cotiza la media de los bancos europeos.
Seguidamente, BBVA tiene una ratio PER estimada para 2025 de 6,3 veces, 118 puntos por debajo la media europea, mientras que Banco Sabadell descuenta un PER de 6,6 veces, 82 puntos menos que el promedio del mercado.
En el caso del banco cántabro, su PER solo lo mejora Societé Generale, con 5,26 veces y Raiffeisen Bank, que es el banco europeo más barato, con una ratio de 3,84 veces.
Descuentos sin precedentes en veinte años
Lo cierto es que las cifras globales muestran un descuento nunca visto en el sector en más de veinte años, según destacaron los analistas de Bloomberg Intelligence.
Entidades como Barclays, Deutsche Bank o Banco Santander cotizan a entre 5 y 6 veces sus beneficios esperados, teniendo además unas posiciones de capital sólidas y una calidad crediticia razonablemente buena.
El sector en su conjunto cotiza a una ratio PER de 7,48 veces, nada que ver con las 14 veces que descuenta el Eurostoxx600 ni con las 13,7 veces de la banca estadounidense.
Estas valoraciones mucho más baratas de los bancos europeos ya descuentan las expectativas de rebajas de tipos y menores beneficios, si bien es cierto que el sector ha rebotado un 2 por ciento en los últimos dos meses, lo que refleja que las preocupaciones de los inversores a este respecto se van calmando.
El BCE bendice las ratios de capital
No obstante, los nervios llegaron al mercado este martes y las ventas impactaron a la banca europea, tras conocerse que el BCE incrementó los requisitos mínimos de capital en una décima.
Fue una reacción exagerada, una excusa para recoger beneficios, pues lo cierto es que la foto del BCE no dejaba mal parados a los bancos.
En concreto, el supervisor europeo reiteró “la solidez del sector, que disfruta de ratios de capital elevadas y tasas de morosidad bajas”, dijo Rafael Alonso, analista en Bankinter.
Además, el incremento de los requisitos de capital es muy reducido y “se explica por el cambio en el perfil de riesgo de algunas entidades”, añadió Alonso.
En su opinión, esto está estrechamente relacionado con el cambio de metodología aplicado por el BCE que ahora es más exigente en riesgos operativos, tecnológicos y tipos de interés.
Banco Sabadell, única entidad española en la lista caviar
Respecto a las tres entidades españolas con mejor valoración, Banco Sabadell juega con un plus adicional, pues es el único banco nacional que cotiza en la llamada ‘lista caviar’, compuesta por las compañías sin una sola recomendación de venta.
En concreto, la entidad que dirige César González-Bueno, metida de lleno en la opa presentada por BBVA, es la primera del ranking con 13 consejos de comprar, 9 de mantener y ninguno de vender.
A la altura de Banco Sabadell, sin recomendaciones de venta, están BPM, Commerzbank, Intesa San Paolo, Societé Generale y Unicredit.
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