Ruido de opa en Aedas Homes: los expertos calculan una prima de hasta el 29%

El accionista mayoritario de Aedas Homes podría estar buscando comprador para su participación en la socimi, según una información publicada este jueves, que ha sembrado la especulación sobre una eventual opa y el precio que se podría pagar por las acciones de Aedas Homes en caso de que cristalizase la operación. 

Aunque la compañía inmobiliaria ha declinado hacer comentarios, se ha publicado que la firma de capital privado Castlelake (que posee el 79,02 por ciento de Aedas Homes a través de la sociedad Hipoteca 43 Lux) está buscando relevo como accionista mayoritario de la promotora. 

Al parecer, los fondos Hines y Starwood Capital podrían estar valorando adquirir esa participación, valorada casi en 900 millones de euros a los precios actuales. 

¿Una opa por Aedas Homes?

Pero, la cuestión es que una operación semejante podría obligar a los compradores a lanzar una opa por el 100 por cien del capital, lo que podría beneficiar al resto de accionistas de la socimi, si el precio ofrecido es interesante. 

“De momento, se trata de rumores sin confirmación oficial. Si bien, en caso de llegar a un acuerdo sobre el 79 por ciento del capital, el comprador tendría que lanzar una opa sobre el cien por cien. ¿A qué precio? Depende de cómo se articule la operación. Si se lanza una opa voluntaria directamente, no hay limitación de precio. Si bien, esta opción es poco probable, ya que tendrían que justificar que no han acordado un precio antes. Otra opción, que consideramos más probable, es llegar a un acuerdo con Castlelake y, después, lanzar una opa obligatoria sobre el resto del capital”, explica Juan Moreno, experto de Bankinter. 

El precio de referencia sería el NAV de 33,5 euros por acción

En ese caso, el precio tendría que ser “equitativo” y, “para ello, se tomaría probablemente el último NAV publicado (de 33,5 euros por acción), que implicaría una prima del 29 por ciento sobre el precio de mercado actual”, apunta Moreno. 

El NAV o net asset value es el precio de mercado del patrimonio de las inmobiliarias cotizadas y se calcula a partir de la valoración de los activos realizada por un experto independiente. 

Si bien, expertos como Javier Díaz, de Renta 4, opinan que (de confirmarse una oferta) el precio ofrecido incorporará seguramente algún descuento respecto al NAV, como mínimo del 10 por ciento. 

“Entiendo que no van a pagar el NAV. No creo que lo paguen porque nadie está pagándolo en otras operaciones del sector. Yo auguro que sería con un descuento de, aproximadamente, el 10 por ciento. En ningún caso inferior a ese porcentaje”, apunta Díaz. 

¿Un descuento del 10% sobre el NAV?

En el caso de que, finalmente, el descuento fuera de ese diez por ciento, la oferta se situaría en 30,15 euros por acción, lo que implicaría una prima de casi el 16 por ciento (el 15,9 por ciento) sobre el precio de cierre del miércoles, en los 26 euros. 

Si bien, una pequeña parte de esta prima había desaparecido el jueves, tras conocerse la noticia, pues las acciones de la socimi se revalorizaron casi un 6 por ciento hasta los 27,55 euros. 

Todo este ruido accionarial ocurre coincidiendo con la ofensiva que ha lanzado el Gobierno para limitar los beneficios fiscales de que gozan las socimis, lo que llevó al consejero delegado de Aedas Homes, David Martínez, a tildar de “estupidez” los planes del Ejecutivo para endurecer la compra de viviendas por parte de ciudadanos extracomunitarios.

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