La dupla Santander-BBVA impacta a Europa con beneficios de 23.000M€ este año
Banco Santander rondará este año un beneficio de 13.056M€, mientras que BBVA escalará hasta los 10.223M€
BBVA y Banco Santander son los dos bancos globales con un nexo común, la importancia del mercado español como “pilar fundamental” para sostener su crecimiento, según explicaron los analistas del bróker estadounidense Jefferies.
En apenas seis años, el sistema financiero español ha experimentado una “transformación significativa”, con un importante salto tanto en beneficios como en tasas de rentabilidad, proceso en el que tanto Banco Santander como BBVA han llevado la voz cantante.
Para poner los datos en contexto, los analistas de Jefferies utilizan la ratio de rentabilidad sobre activos ponderados por riesgo, que pone en relación el beneficio antes de impuestos con la evolución de estos activos (en lugar del clásico ROA, que incluye los activos tradicionales).
En concreto, el beneficio antes de impuestos sobre activos ponderados por riesgo para el mercado español ha pasado del 0,9% en 2019 hasta el 3,6% en 2024, colocándose muy por encima de la media del 0,8% registrado en la década posterior a la gran crisis financiera.
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Rentabilidad por encima de la media
Cuanto mayor es esta ratio, más eficientes son los bancos a la hora de generar beneficios en relación con los riesgos que asumen. En el caso de BBVA, la cifra alcanzó el 4,3% en 2024, mientras que para Banco Santander fue del 3,9%.
Las cifras analizadas por Jefferies ilustran hasta qué punto ha sido importante el mercado español para explicar el salto en beneficios y rentabilidad que han dado los dos gigantes de la banca española.
En concreto, el beneficio antes de impuestos de BBVA España fue de 5.300 millones de euros en 2024, un 180% más que en 2019. Respecto a Banco Santander, el incremento fue del 150% en el mismo periodo, desde 2.200 hasta 5.550 millones de euros en beneficios generados en España, un mercado que “será clave” para ambas entidades en el futuro.
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Tras los resultados presentados por ambas entidades, los expertos del bróker estadounidense revisaron al alza sus previsiones de beneficio en España.
Así, BBVA alcanzará en España un beneficio neto atribuido 3.396, 3.367 y 3.380 millones de euros en 2025, 2026 y 2027 respectivamente, una proyección que está por encima entre un 2% y un 3% respecto al consenso de mercado.
En el caso de Banco Santander, la entidad ganará en España 3.515, 3.526 y 3.380 millones de euros respectivamente en los próximos tres años, lo que supone un incremento de 855 millones este ejercicio y de 1.100 millones en 2026.
No obstante, según indicó Jefferies, sus previsiones para BBVA no incluyen el escenario en el que la entidad triunfe con la opa sobre Banco Sabadell, si bien los analistas destacaron la importancia de la operación para que BBVA consolide su posición en el mercado español.
A nivel de grupo, Banco Santander rondará este año un beneficio neto de 13.056 millones de euros, según las previsiones del bróker, mientras que BBVA escalará hasta los 10.223 millones, cifras que están en ambos casos un 1% por encima del consenso.
Turquía, la sorpresa en la recámara de BBVA
Respecto a los principales mercados en los que operan los dos bancos más allá de España, Jefferies destacó el papel que en el futuro tendrá Turquía para BBVA y pronosticó que su BBVA Turquía está en camino de alcanzar este año los 1.000 millones de euros en beneficios.
Esto se debe al crecimiento de los beneficios de Garanti, la filial turca, tanto en liras turcas como en euros, además de a un entorno macroeconómico más normalizado, lo que resultará en una menor corrección por hiperinflación y una mayor conversión de los beneficios de Garanti en BBVA Turquía.
Una cal y otra de arena para Banco Santander
Respecto a Banco Santander, la cara del negocio es Estados Unidos, cuyas cifras irán a mejor, gracias principalmente a una mejora en el coste de financiación, tras el lanzamiento a finales de 2023 de Openbank en el país.
Si en principio Openbank ofrecía una cuenta de ahorro al 5,25%, ahora al 4,75%, el grupo buscará captar depósitos, en un mercado que está completamente virgen y en el que banco cántabro solo tiene una cuota de mercado del 0,4%.
Aunque los depósitos de Openbank tienen un coste superior al promedio nacional, el banco pretende utilizarlos para financiar préstamos al consumo con rendimientos de doble dígito, lo que podría mejorar la rentabilidad de sus operaciones.
La cara opuesta es el mercado del Reino Unido, que Jefferies considera un lastre histórico. La rentabilidad también mejorará en los próximos años, pero seguirá por debajo de sus principales pares británicos.
En las últimas semanas han surgido rumores respecto a una posible venta, que Banco Santander ha desmentido. No obstante, los analistas creen que la operación permitiría liberar entre un 10% y un 13% por ciento del actual valor de mercado del banco, que la entidad podría destinar a nuevas inversiones o incrementar las distribuciones a sus accionistas.
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