Caixabank disputa a Banco Santander el trono de la banca cotizada tras los resultados
Caixabank y Banco Santander cosechan las mayores subidas en la bolsa española tras la presentación de unos resultados que convencen al mercado
Las acciones de Caixabank se revalorizan más de un 18% desde que la entidad presentó sus resultados, apenas dos puntos menos que el 20% que suben los títulos de Banco Santander, lo que convierte a ambas entidades en las ganadoras del primer asalto del año entre los grandes bancos cotizados.
Todos los bancos españoles han firmado una buena temporada de resultados, y se revalorizan desde las presentaciones a doble dígito, aunque BBVA limitó las alzas al 14% y Banco Sabadell al 10%, mientras que Bankinter sumó un 12%. Unicaja Banco, que por tamaño juega en otra liga, se revalorizó el 19%.
Son varias las razones que explican el buen comportamiento del sector. Entre ellas, la buena evolución del margen de intereses, la razonable marcha de la economía española en términos de crecimiento, un entorno más estable de tipos de interés, y sobre todo, los programas de recompras de acciones anunciados por las entidades, la mejor receta para convencer a los inversores.
Caixabank exprime las distribuciones a los accionistas
Respecto a Caixabank, la entidad presentó unos resultados que “no decepcionaron, mostrando tendencias sólidas con señales convincentes de recuperación de la actividad”, dijeron los analistas de Deutsche Bank, con una impresionante rentabilidad sobre el capital tangible (Rote) del 18,1%.
A pesar de que el banco que dirige Gonzalo Gortázar es uno de los más perjudicados por el impuesto Sánchez a las entidades financieras, con un coste anual estimado de unos 600 millones de euros, la entidad ha protegido bien sus márgenes con comisiones recurrentes y priorizando la gestión de los ingresos, sin aplicar planes de reestructuración.
No obstante, el punto más aplaudido por los inversores, y el que justifica en buena parte el rally posterior a los resultados, está en la capacidad de Caixabank para seguir sorprendiendo este año con las distribuciones a sus accionistas, gracias a la mejora del capital.
2.400M€ en recompras
Por un lado, Caixabank espera un impacto positivo inicial de 15 puntos por la aplicación de Basilea IV. Además, como hizo Banco Sabadell y hará BBVA, ha iniciado varias operaciones de transferencia sintética de riesgos (SRT, en la jerga financiera) de las que espera obtener ahorros por 2.000 millones de euros en los próximos tres años.
El banco tiene como objetivo distribuir todos los excesos de capital por encima del 12,5% en 2025, 2026 y 2027. De acuerdo con el escenario anterior, esto permitirá aumentar las recompras de acciones propias de 2.000 a 2.400 millones de euros, según estimó Barclays.
De esta forma, según los cálculos del banco británico, Caixabank repartirá en los próximos tres años 11.100 millones de euros, casi el 3% más respecto a su estimación anterior
El resultado final de estas proyecciones es que Caixabank generará para sus accionistas una rentabilidad por dividendo del 10%, porcentaje que retrocederá al 8% en 2026 y volverá a subir al 10% en 2027.
Banco Santander también se abona a las recompras
Respecto a Banco Santander, la entidad anunció un recompra por 10.000 millones de euros hasta 2026, una cifra que “refuerza la confianza de los inversores en que los problemas de capital ya han quedado atrás”, apuntó Barclays.
El banco cántabro prevé una distribución recurrente de dividendos del 25% a través de recompras de acciones, lo que también contribuirá al retorno de capital excedente.
Tras presentar sus resultados y proyecciones para los próximos trimestres, el consenso de analistas se volcó con Banco Santander, que ha recibido una lluvia de valoraciones positivas, correspondidas con un rally del 20%.
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