El banco de inversión que baja a IAG de las nubes
El profit warning de Delta Airlines pone de relieve el peligro que supone que la ralentización de la demanda y el gasto de los consumidores se extienda a Europa, lo que impactaría en IAG y el resto de competidores europeos
Las acciones de International Consolidated Airlines Group (IAG) aceleraron la corrección este miércoles, caída que también se extendió a sus grandes rivales europeos, después de que Barclays comunicara una dura rebaja de valoraciones al hilo del profit warning lanzado este martes por Delta Airlines.
La probabilidad de que las advertencias de menores beneficios salten desde Wall Street a Europa llevó a los expertos del banco británico a revisar sus valoraciones, lo que en el caso de IAG se tradujo en una rebaja de su precio objetivo de casi el 40%, hasta los 2,97 euros por acción.
Este entorno económico mucho más incierto descuenta mayores tensiones macroeconómicas y geopolíticas como principales razones para justificar una menor confianza de los consumidores, lo que impactó principalmente en las rutas del Atlántico Norte.
El Atlántico, un mercado con rentabilidad a la baja
En el banco británico están convencidos de que el Atlántico es un “buen mercado” dominado por tres empresas conjuntas que seguirán siendo rentables este año, pero “menos de lo que pensábamos hace dos semanas”, indicaron los expertos de Barclays.
En concreto, sus proyecciones pasan por un debilitamiento de la demanda a ambos lados del Atlántico este año, con el consiguiente descenso en los ingresos unitarios, lo que se traducirá en una “tendencia a la baja de los beneficios en las aerolíneas de bandera europeas”.
En Barclays están convencidos de que la debilidad del entorno comercial en el Atlántico Norte está a la vuelta de la esquina, y la culpa es de las políticas comerciales de Donald Trump, que ha cambiado por completo el escenario.
Así, el banco británico prevé que el aumento de las tensiones políticas entre EEUU y Europa podría debilitar la demanda de turistas europeos hacia territorio estadounidense.
Y al contrario, estas fricciones “pueden hacer que los viajeros estadounidenses se sientan menos cómodos viajando a Europa este verano, lo que podría debilitar aún más la demanda de consumidores estadounidenses hacia Europa”.
El problema es que se trata de una demanda premium, de consumidores con un alto poder adquisitivo, viajeros “de alto nivel” cuya demanda puede flaquear a la vez en Europa y Estados Unidos, un escenario particularmente perjudicial.
IAG afronta un impacto del 21% en el beneficio por acción
Las consecuencias de estas perspectivas más pesimistas se traducirán en una caída del 21% en el beneficio por acción que Barclays espera para este año en IAG, desde los 0,62 hasta los 0,49 euros por título.
Los expertos siguen viendo a IAG como una empresa “muy bien gestionada que lidera la industria europea en rentabilidad”, con un modelo de negocio en ascenso y potencial para Aer Lingus y Loyalty.
El problema es que los ingresos en las rutas del Atlántico serán “más débiles de lo que pensamos”, un exceso de entusiasmo que también se aplica a Lufthansa.
El Atlántico Norte, un mercado crucial
La realidad es que las aerolíneas de bandera dependen en gran medida de la rentabilidad sus operaciones en la Atlántico Norte.
Las compañías no desglosan los datos concretos, pero los analistas calculan que más de la mitad del beneficio operativo (ebit) procede de estas rutas, cuya fortaleza histórica ha generado grandes expectativas de cara al verano de 2025.
Sin embargo, la reciente advertencia Delta Airlines ha extendido el temor a un potencial efecto dominó que puede extenderse a nivel mundial.
Para IAG, la clave estará en adaptarse rápidamente a un entorno que, si bien es potencialmente lucrativo, se está mostrando cada vez más volátil. La compañía deberá optimizar su red de rutas, potenciar la fidelización de sus clientes premium y explorar nuevas oportunidades de crecimiento en mercados menos saturados.
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