Las joyas en rentabilidad del sector de la defensa
Ante la verticalidad de la subida protagonizada por los fabricantes de armas, los expertos sugieren esperar a que estas acciones se tomen un respiro para entrar
Las acciones de defensa han pasado de ser las apestadas del mercado, durante la revolución de las inversiones ESG, a situarse en cabeza de todos los índices del Viejo Continente ante la decidida voluntad europea de incrementar el gasto militar.
Compañías como Rheinmetall, Renk Group y Hensoldt lideran las revalorizaciones de la bolsa europea en 2025, con porcentajes superiores al 100%; en una tendencia de la que también se benefician otras cotizadas del sector como Leonardo y Thales, con subidas cercanas al 80%.
Aunque el optimismo va más allá de valores concretos y se extiende a todo lo que huela a militar. Así, el índice especializado STOXX Europe Total Market Aerospace & Defense se sitúa en máximos históricos y se revaloriza un 32% en el año, por encima de la mayoría de los índices mundiales.
Es más, desde el estallido de la guerra en Ucrania, el 24 de febrero de 2022, este selectivo se dispara un 172%, superando incluso el 95% que acumulan los famosos «Siete Magníficos» (los gigantes tecnológicos estadounidenses Nvidia, Meta, Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet y Tesla).
En este contexto, los inversores se preguntan si la inversión en defensa tiene recorrido, si los valores han agotado su potencial tras una subida tan vertical, si la tendencia va a beneficiar al sector en su conjunto o solo a una selección de valores y si es mejor subirse al rally a través de valores, fondos o ETF.
El rally de la defensa tiene continuidad
Sobre la primera pregunta, expertos de diferentes compañías desde Goldman Sachs a JP Morgan creen que el rally del sector de la defensa sí tiene continuidad.
«Las perspectivas de crecimiento de estas empresas son muy distintas hoy que hace seis meses. Puede que ahora parezcan caras, pero eso sólo se debe a que el mercado y Wall Street aún no han tenido tiempo de elevar sus previsiones de beneficios», ha escrito, por ejemplo, Graham Benke, gestor de fondos de Amati Global Investors.
Y es que, aunque el crecimiento adicional del gasto en defensa se quede por debajo de los objetivos declarados, un incremento del 1,6% en 2035, por poner un ejemplo, representaría 1,62 billones de euros adicionales con respecto a la tendencia actual, constituyendo un impulso enorme para la industria, calculan en Barclays.
De hecho, los analistas no paran de subir sus valoraciones de las acciones del sector, corriendo detrás del mercado.
Un caso de este tipo es Rheinmetall, cuyo precio objetivo medio se ha disparado más de un 60% desde comienzos de año y, aun así, solo le queda un 3% de subida hasta su precio objetivo de consenso.
Precisamente, este es uno de los valores que más podrían beneficiarse del incremento del gasto europeo en defensa, según los expertos, y así lo ha interpretado el mercado, al ser la compañía que más sube.
Desde Etoro, por su parte, añaden otras compañías en su lista de apuestas más prometedoras: BAE, Rolls-Royce, Thales, Dassault Aviation, Safran y Leonardo.
Alexis Bienvenu, gestor de fondos de La Financière de l’Echiquier, considera asimismo que Rheinmetall, Leonardo, Thalès y Airbus son las “joyas” del índice europeo de defensa.
Mejor valores europeos que estadounidenses
Más allá de nombres concretos, la asesora financiera Araceli de Frutos considera que es más importante tener en cuenta el factor geográfico pues, al igual que las empresas europeas de defensa van a verse beneficiadas por el aumento del gasto, las estadounidenses podrían verse perjudicadas por la contracción del mismo.
“Yo estaría más en europeas porque, al final, lo que subyace a todo esto es que Europa va a aumentar el gasto en defensa versus Estados Unidos, que lo está reduciendo. De hecho, las compañías estadounidenses relacionadas con defensa como Palantir están cayendo”, dice.
Asimismo, esta experta destaca que es muy importante el momento de entrada. En ese sentido, ella cree que lo ideal es esperar a que se produzca un respiro para subirse al rally.
“Estamos en modo subida de las compañías de defensa y este modo puede continuar. Eso sí, si no estás ahora, tampoco entraría a cualquier precio. La subida ha sido demasiado vertical y estos valores tendrán que tomar un respiro y habrá oportunidades para entrar si no estás ahora y no sumarte a estas subidas tan verticales”, defiende De Frutos.
Una vez que se produzca esa recogida de beneficios, una manera de entrar en la temática de manera diversificada (y con menos riesgo que mediante acciones concretas) es a través de ETF, pues no existen fondos especializados en este sector.
Un ETF de este tipo es el Wisdomtree Europe Defence Ucits ETF, que incluye 20 fabricantes europeos de equipos civiles y militares, electrónica de defensa y tecnología espacial; y cuya primera posición es Rheinmetall, con el 20% de los activos.
Por el contrario, hay que tener cuidado con otros fondos cotizados que tienen más de un 50% de su exposición en empresas estadounidenses y que, por lo tanto, podrían verse perjudicados. Dos ejemplos son el Vaneck Defence Ucits y el HAN ETF Future of Defence.
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