Un Ibex desatado

Desde que el pasado 6 de diciembre el selectivo español rompiese de manera ejemplar el rango lateral de casi un mes de duración en el que su cotización estuvo comprimida en menos de un dos por ciento, parece ser que ahora quiere recuperar el tiempo perdido. Desde su amago de ruptura por la parte inferior del día anterior, en los que llegaron a verse los 8.513 puntos, el selectivo español se ha revalorizado prácticamente sin despeinarse más de un 8 por ciento.

Todos los analistas hemos estado hablando de la posibilidad de ver la zona de los 9.200/9.300 puntos en el caso que el selectivo español rompiese el canal por la parte superior. Pues bien, eso es lo que ha ocurrido, ¿pero ahora qué?

Hasta ahora podríamos decir que ha sido lo fácil, sin embargo ahora deben comenzar los problemas. Lo primero que tenemos es la resistencia de los máximos del pasado 24 de octubre en los 9.255 puntos. Allí se dejó una vela de giro bajista que debemos vigilar por si el escenario se repite ahora.

Posteriormente tenemos la cita de la FED de mañana, que puede provocar un movimiento importante, y no digo en qué dirección porque realmente podría ser en cualquiera. Pero como colofón de esta semana tenemos el cuádruple vencimiento más importante del año de opciones y futuros por lo que la lucha por romper máximos del año va a ser muy dura.

Así que siempre que quiero hacerme una idea de lo que piensan los inversores en opciones acudo a este gráfico para ver la distribución de las opciones. Y lo que veo nos clarifica un poco el tema.

Lo primero que nos dice este gráfico es que efectivamente estamos ante una resistencia importante en los 9.200 puntos. Ahí tenemos una desproporción importante entre el número de opciones de compra (barras verdes) y de venta (barras rojas). Eso significa que estamos en plena guerra por esta resistencia y lo único que tiene que ocurrir es que los vendedores de las opciones de compra se vean obligados a cubrir sus posiciones comprando futuros. Creo que eso no ocurrirá hasta que veamos la resistencia de los máximos de octubre rota. Pero el gráfico nos dice muchas más cosas. Lo segundo es que bajo la primera suposición de ruptura de resistencia, tenemos el camino libre para hacer un vencimiento este viernes en los 9.500 puntos.

¿Y si la resistencia se mantiene en pie?

Entonces, el potencial de corrección está muy limitado y será tremendamente difícil que se pierdan los 9.000 puntos, puesto que el número acumulado de opciones de compra desde estos niveles hasta los 9.000 también es brutal.

Así que con este escenario, lo más probable es que veamos un vencimiento entre los 9.000 y los 9.500 puntos, siendo el punto intermedio el que dicte sentencia para saber si veremos cierre semanal en la mitad superior o mitad inferior.

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