¿Posibilidad de sorpresas?

Seguro que sin pretenderlo (siempre soy muy bien pensado), los bancos centrales vuelven a influir en la evolución de los mercados. Algún mal pensado (repito, claro, no es mi caso) diría que el objetivo implícito de estabilidad financiera queda identificado con mercados al alza. Nada de eso, naturalmente.

Y el mejor ejemplo de que los bancos centrales intentan no influir en la dirección del mercado, en este momento, sería la Fed. Quizás por esto el mercado espera un mensaje neutral tras la reunión de dos días que comienza mañana. Pero, ¡es tan difícil mandar ahora un mensaje de este tipo!. Por ejemplo, ¿cómo catalogarían el Comunicado del último FOMC? Con la Fed muy preocupada por la inestabilidad financiera y admitiendo que los datos macro se resentían.

Ahora, por el contrario, los mercados vuelven a dar señales de solidez. Nada que ver con la exuberancia irracional; es cuestión de las promesas de nueva liquidez desde el ECB y la mejora en las condiciones crediticias en China. ¿Lo tendrá en cuenta la Fed en su reunión de esta semana? Creo, sinceramente, que cualquier intento de ser neutral será negativo para el mercado. Y obviamente un mensaje alcista no está en los precios. Difícil lo tiene la Fed para tratar de ser neutral realmente en un mercado tan entregado como el actual.

Tampoco lo tendrá fácil el BOJ. Hace dos semanas hubiera asignado una probabilidad del 60/70 % a la aprobación de más medidas expansivas. Especialmente cuando en la reunión del viernes debe admitir que: 1. La economía está en recesión técnica; 2. Que los precios no cumplirán el objetivo del 2 % a corto plazo (y ya veremos a medio). Pero en los últimos días se han enfriado las perspectivas de decisiones ante mensajes desde el BOJ y hasta desde el Gobierno japonés en este sentido. ¿Puede haber cambiado todo tras las decisiones del Banco Central de China y el mensaje de Draghi? Ya veremos. Pero, no es nada fácil pasar desapercibido en un mercado como el actual si eres un banco central. O estás o no estás. Tan sencillo. Tan complejo.

Las bolsas europeas planas en apertura. Luego, veremos.
Las bolsas USA planas en futuro. El S&P en niveles altos de 2061 puntos.
Las bolsas asiáticas con subidas de medio punto.

El diferencial bono-bund 10 años en 110 p.b.
La rentabilidad del bono en niveles de 1.61 %.
¿cds?
:::::::::::CITI SOVEREIGN (SOVS) CDS:::::::::::: 5yr '03 5yr '14 03 vs 14 ITALY 90/94 -2 100.5/105.5 10/12 SPAIN 77/81 -1 86/91 8.5/10.5 PORTUGAL 145/155 -2 157/168 11/14 IRELAND 42/46 0 44.5/52.5 3/6 BELGIUM 31/34 0 34/38 2/5 FRANCE 26.5/28.5 0 28/31 1/3 AUSTRIA 22/26 -1 23/29 0/4 UK 14/16 0 14.5/17.5 0/2 GERMANY 11/13 0 11.5/13.5 -0.5/1.5

La rentabilidad del treasury 10 años en 2.08 %.

El EUR en niveles de 1.1038 USD.
El precio del crudo en 48.05 $ barril.
El precio del oro en 1162 $ onza.

¿Referencias? IFO en Alemania y desempleo en Francia. En USA tendremos las ventas de viviendas nuevas.