Retorno absoluto, énfasis en la gestión del riesgo en planes de pensiones

La estrategia de inversión de retorno absoluto busca obtener retornos positivos a largo plazo, independientemente de diferentes entornos de mercado. Este objetivo se puede lograr, bien por la apreciación de la cartera o a partir de las rentas generadas (cupones de bonos o dividendos de acciones) o por una combinación de ambas. Busca oportunidades, siguiendo un enfoque flexible que valora el atractivo del título, poniendo énfasis en la gestión del riesgo para mitigar descensos potenciales.

Los planes de pensiones del sistema individual que siguen esta estrategia, encuadrados en la categoría VDOS de Retorno Absoluto, ganan un 1,94 por ciento por rentabilidad en el año. De este grupo de planes, con la calificación de cinco, cuatro y tres estrellas de VDOS, el más rentable desde enero es FONDOMUTUA revalorizándose un 3,82 por ciento en el año y 1,15 a un año, periodo en que registra una controlada volatilidad de 3,21 por ciento, situándose entre los mejores de su categoría por este concepto, en el quintil cinco. Incluye en su cartera valores de renta fija y renta variable, sin restricciones respecto a la capitalización, distribución geográfica o sectores de las acciones que pueden ser adquiridas, aunque deberán estar cotizadas en mercados de la OCDE. El porcentaje de renta variable en la cartera se sitúa normalmente en el 25 por ciento, pudiendo llegar hasta un máximo de 30 por ciento y un mínimo de 1 por ciento. Consecuentemente, la exposición a renta fija puede oscilar entre 0 y 99 por ciento. El nivel de exposición vendrá determinado por un modelo VaR con un límite de pérdida máxima del 5 por ciento en año natural, con un 95 por ciento de confianza. Su exposición máxima a divisas distintas del euro es del 50 por ciento del patrimonio. Gestionado por Mutuactivos Pensiones, cuenta con un patrimonio bajo gestión de 57 millones de euros, correspondiente las mayores posiciones en la cartera de este plan a emisiones de Reino de España 0,3% (5,85%) contratos de futuros sobre Euro Schatz June19 (4,24%) sobre Euro BUND June19 (4,10%) y sobre Futuro US 10yr Note (4,06%), además del fondo ACE Credit Allocation Fund I (1,77%). El plan grava a sus partícipes con una comisión fija de 1 por ciento y de depósito de 0,06 por ciento.

De la misma gestora, MIRABAUD PATRIMONIO registra desde el pasado 1 de enero una rentabilidad de 3,72 por ciento. En el último año, avanza por rentabilidad un 0,95 por ciento, con un dato de volatilidad también bastante controlado de 3,21 por ciento. Invierte hasta 30 por ciento de su cartera en Renta Variable de compañías europeas de alta capitalización y liquidez con beneficios estables. con una gestión basada en la rentabilidad por dividendo. Parte de su cartera se asigna a renta fija de alta calidad, siendo la duración media de la cartera inferior a 7 años. Sólo invertirá en emisiones de alta liquidez, pudiendo también invertir en depósitos. Incluye entre las mayores posiciones emisiones de República Federal de Alemania 2019-06-19 (19,51%) Reino de España 0.12% 2019-07-12 (17,09%) y Reino de España 0.1% 2019-05-10 (4,27%) además de acciones de Buenaventura Mining Co Inc ADR (4,17%) y CONSOL Energy Inc Ordinary Shares (2,90%). Es necesaria una aportación mínima de 6 euros para suscribir este plan, la misma cantidad que ha de aportarse periódicamente para mantene rse como participe del mismo. Grava a sus partícipes con una comisión fija de 0,85 por ciento y de depósito de 0,05 por ciento.

Con un patrimonio de 83 millones de euros y calificación tres estrellas de VDOS, RENTA 4 DEDALO gana un 2,93 por ciento por rentabilidad en el año, aunque en el último año se anota un descenso de 1,71 por ciento, con una volatilidad bastante controlada de 3,45 por ciento, que lo sitúa en el segundo grupo de los mejores de su categoría por tal concepto, en el quintil cuatro. Gestionado por Renta 4 Pensiones, tiene un objetivo de rentabilidad absoluta, gestionándose de forma dinámica y con una alta diversificación en las inversiones. Bajo el sistema de gestión del riesgo del fondo, la pérdida máxima diaria estimada (no asegurada) es de un 0,26 por ciento, con un 95 por ciento de probabilidad. Se propone obtener rentabilidades positivas, con independencia de la evolución del mercado, con un objetivo de rentabilidad (no garantizada) media superior a Eonia 200 puntos básicos y una volatilidad sensiblemente menor a la de los índices bursátiles. Las mayores posiciones en su cartera incluyen contratos de futuros sobre EURO FX 125000 170619 (8,55%) DEPOSITO BANCO SABADELL 0,04% VTO.27/11/2019 (8,37%) XS1989276271 PAGARE ACCIONA 24/04/2020 (4,75%) IDRSM 2.9 02/01/263,61%XS1984568615 PAGARE FCC 27/01/2020 0.95% (3,56%). Es necesaria una inversión mínima, inicial y periódica, de 30 euros para suscribir este plan, que aplica a sus partícipes una comisión fija de 1,10 por ciento y de depósito de 0,10 por ciento.

La mayor bondad de los planes de retorno absoluto es su control de volatilidad, ayudando a reducir el riesgo de la cartera o inversión en momentos en que, como el actual, la incertidumbre aumenta, el crecimiento económico se ralentiza y crecen los temores sobre la llegada de una posible recesión.

Por otra parte, no siempre consiguen alcanzar su objetivo de generar rentabilidad en cualquier entorno de mercado, pero siempre pueden resultar útiles como elemento reductor de volatilidad en una cartera, o para un inversor que prime la conservación de su patrimonio, bien por su perfil de riesgo o por tener cercana la fecha de jubilación.