Mapfre encuentra en el real brasileño un aliado inesperado

La revalorización del real brasileño frente al euro ha disparado los ingresos por primas de Mapfre en el país sudamericano

Mapfre ha encontrado en la apreciación del real brasileño un aliado inesperado. De acuerdo con los datos de primas que ofrece la compañía antes de la publicación de resultados, éstas han experimentado en Brasil un incremento del 35 por ciento.

De esta manera, la aseguradora espera cerrar los tres primeros meses del año con un incremento del 10,9 por ciento hasta los 6.537 millones de euros en primas.

Según Nuria Álvarez, analista de Renta 4, “la apreciación del real brasileño (un 20 por ciento frente al euro) en el trimestre explica en parte el crecimiento en primas en el país”. No obstante, a pesar de este viento favorable, Álvarez destaca la fortaleza del negocio de la aseguradora española en Brasil, ya, que, sin efecto divisa, las primas hubieran crecido un 18 por ciento.

Aunque los analistas de Barclays también admiten el apoyo que ha supuesto la moneda del país sudamericano, recuerdan que no todo es optimismo. “En Brasil, la competencia del mercado sigue siendo agresiva en el negocio de seguros de automóviles y las fuertes lluvias en el trimestre también podrían traer algunas pérdidas adicionales, lo que lleva a un ratio combinado estimado del 95 por ciento para el primer trimestre en Internacional”.

Incremento de primas en el negocio internacional

Las cifras comunicadas por Mapfre reflejan un aumento del negocio de primas en la división internacional de doble dígito. Por poner un ejemplo, en Latam Norte, la mejora es del 26,5 por ciento frente al 2 por ciento calculado Renta 4, mientras que en Latam Sur, han crecido un 26,1 por ciento, frente una estimación del 21 por ciento.

En Norteamérica, que cualquier cambio del precio de las primas debe contar con el visto bueno de los reguladores, han experimentado un incremento de un 18,8 por ciento, frente al 6 por ciento calculado por la casa de análisis.

Esto sería suficiente, señalan los expertos, para compensar la depreciación de la lira turca (un 7 por ciento en el trimestre) y los desafíos en el sector automotriz tanto en Turquía e Italia, que seguirían haciendo presión sobre las primas.

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Vuelta a niveles prepandemia en España

2022 será un ejercicio en el que Mapfre regresará a los niveles anteriores a la pandemia. Si bien, en este año, los analistas esperan un incremento de la siniestralidad. “Es un hecho, ya que tienes más movilidad”, pero para Álvarez no se trata de un elemento negativo, ya que “la situación vivida en el primer trimestre de 2021 no era normal.”.

Esto hará, según cálculos realizados por Barclays, que la ratio combinado se eleve del 93,3 por ciento en el primer trimestre de 2021 hasta el 95 por ciento estos tres primeros meses del año, mientras que las primas crecerán a un ritmo del 2,3 por ciento (un 1 por ciento menos de lo calculado por Renta 4) hasta los 2.500 millones de euros en España.

Aún así, Álvarez se muestra optimista ya que la evolución de las primas compensaría esta mayor siniestralidad a lo que hay que añadir el efecto inflación. “Las revisiones de las primas están vinculadas con la evolución de la inflación, por lo que puedes trasladar el cien por cien de este incremento a los precios”.

Fin del acuerdo con Bankia

Aunque todavía hay que esperar que llegue el cuarto trimestre para tener una visión más homogénea sobre el impacto de fin del acuerdo con Bankia, lo cierto es que no parece que sea muy preocupante para el resultado final, según Álvarez.

En ese sentido, Álvarez considera que la aseguradora buscará otros acuerdos de banca seguros con otras entidades financieras. “Hace unos años firmó con Banco Santander uno, que ha sido ampliado”, recuerda la experta.

Por su parte, Barclays sí cree que los márgenes de Mapfre se situarán el parte baja debido precisamente a la ausencia de este pacto con Bankia. Aunque por el lado positivo destaca que no tiene apenas presencia en Ucrania y Rusia ni tampoco pérdidas del terremoto en Japón o las lluvias en Brasil.

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