Telefónica aplaza el asalto a los 5 euros

Las acciones de Telefónica aplazaron el asalto a los 5 euros, un nivel psicológico cuya conquista parecía encarrilada hace un par de sesiones y que ahora tendrá que esperar.

Entre el descuento del dividendo y el giro bajista del mercado, la operadora perdió algo de fuelle, pero sigue manteniendo intacta la estructura alcista y las perspectivas defensivas que coinvirtieron al valor en una de las estrellas del año bursátil.

El grupo es uno de los valores más acreditados para proteger las carteras contra la inflación, en la medida de que cuenta con capacidad para trasladar sus clientes el incremento de los costes y defender así los márgenes.

De hecho, el margen sobre el ebitda aumentó un punto en el último trimestre, hasta el 34 por ciento, incluso cuando la presión competitiva en España obligó al resto de mercados a tirar de las cuentas de la multinacional.

Tendencias positivas

En los últimos resultados “hemos visto que ha caída la deuda, han mejorado los márgenes y las tendencias son positivas en los diferentes mercados en los que opera”, dijo Antonio Castelo, analista de iBroker, en el podcast El cierre de finanzas.com.

El discurso oficioso en Telefónica durante años fue que caía en bolsa porque su endeudamiento era muy elevado, pero desde luego “la deuda no ha sido más elevada que en otras compañías que subían desaforadamente”, añadió este experto.

Uno de los elementos diferenciales que cambió el sentimiento de los inversores fue a la fusión entre Orange y Masmovil, una operación que redibujó por sorpresa el panorama del sector en España.

“Deja espacio para poder hacer otras cosas y el mercado así lo ha percibido”, dijo Castelo. A su juicio, Telefónica “es una buena opción y aun tiene un potencial de subida interesante”.

Es cierto que en este contexto de incremento de precios, el grupo sufrió una pequeña erosión de margen en España en el último trimestre del año pasado y el primero de este ejercicio, algo que ya no se verá, explicó Juan Peña, analista de GVC Gaesco.

Además, el hecho de que la multinacional ofrezca una rentabilidad por dividendo del 6,4 por ciento en un entorno para el sector más favorable hacia la consolidación “mantiene el atractivo del valor en el contexto actual”, dijeron los analistas de Bankinter.

Telefónica mantiene la estructura alcista

Desde el punto de vista técnico, las acciones de Telefónica cotiza sobre los 4,68 euros y mantiene intacta la estructura alcista, pues los máximos y mínimos relativos siguen siendo crecientes.

El problema es que “la cotización se ha atascado en los 4,85 euros, niveles de máximos recientes del pasado mes de abril, una vez ajustados dividendos”, recordó José Luis Herrera, analista en Banco de Inversión Global (BIG).

Confluye además en esa cota la media de 200 sesiones, por lo que es de capital importancia que el valor pueda superarla en el corto plazo, para seguir teniendo aspiraciones de seguir con los avances.

Ahora, es primordial que “la cotización de Telefónica se mantenga por encima de los 4,6 euros”, en la medida en que la pérdida de esta zona activaría un objetivo de caída hasta los 4,45 euros, con riesgo de que se forme un patrón de doble techo, dijo el director de análisis de la revista Inversión, Josep Codina.

Manteniéndose por encima de los 4,6 euros, “debería superar primero los 4,9 euros para atacar posteriormente la zona de los 5 euros”, añadió Codina.  Y más adelante debería ir a buscar la siguiente resistencia en los 5,35 euros, apuntó. Es el mismo objetivo que marca Herrera.

Tal y como dijo Codina, las perspectivas de Telefónica siguen siendo positivas, el valor no está más que un rango de continuación, por lo que incluyó a la multinacional entre los veinte valores del trimestre.

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