¿Llegó la hora de regresar a la renta fija?

El mercado actual ofrece un importante desafío al inversor, al estar plagado de minas: una inflación persistente, tipos de interés al alza y el miedo a una recesión. En ese contexto, la mayoría de activos cotizan con importantes caídas de dos dígitos, según datos de Bloomberg a 30 de septiembre.

Si bien, hay un mercado que comienza a ganar atractivo pese a la volatilidad y al mal desempeño que ha vivido este año: el de la renta fija.

En concreto, la rentabilidad de los bonos ha subido de manera considerable en los últimos meses al calor del giro en la política de los bancos centrales, de manera que el ‘Treasury’ americano ya ofrece una rentabilidad del 3,7 por ciento (frente al 1,5 por ciento que marcaba a inicios de año, según datos de Bloomberg al 29 de septiembre).

Por su parte, algunos emisores del universo emergente han mejorado sus fundamentales ante el rally de las materias primas, por lo que también han ganado interés en los últimos tiempos.

La deuda corporativa incrementa su rentabilidad

Más allá de la deuda soberana, la deuda corporativa ha incrementado asimismo su atractivo tras sufrir pérdidas históricas en la primera parte del año.

En concreto, el retorno a vencimiento de la deuda de alto rendimiento en euros se ha disparado hasta el 6,9 por ciento (a fecha del 31 de agosto), desde el 2,9 por ciento de un año antes.

En este segmento, además, la potencial subida de las tasas de impago (debido a la recesión inminente) podría crear nuevas oportunidades para los gestores de activos más selectivos.

Aunque, eso sí, navegar en este contexto de mercado exige una gestión verdaderamente activa y flexible, también del riesgo de crédito.

Actualmente, esa es la clave para triunfar con este activo, que ha vivido el peor semestre en décadas y que sigue sufriendo una elevada volatilidad.

En ese sentido, la gestora de activos francesa Carmignac ofrece acceso a este mercado a través de una gama amplia y un equipo experto, capaces de ofrecer resultados en diferentes escenarios gracias a su flexibilidad y a su enfoque de largo plazo.

Y es que una gestión verdaderamente activa es clave para proteger la cartera cuando el ciclo económico así lo exige y también para identificar las oportunidades cuando estas hacen acto de presencia.

Eso es precisamente lo que tratan de hacer los gestores de los distintos productos de renta fija que ofrece Carmignac, una boutique independiente francesa con gran experiencia en los mercados de renta fija, donde lleva operando 33 años y donde actualmente tiene el 62 por ciento de su patrimonio gestionado (a fecha del 31 de agosto).

La gama de Carmignac en el campo de la renta fija

En concreto, la gama de Carmignac en el campo de la renta fija se articula desde los productos de menor riesgo (y retornos esperados más bajos) a los fondos más agresivos y con mayor potencial de retorno.

Así, la cartera de fondos parte desde el Carmignac Sécurité, uno de los buques insignia de la casa.

Este producto de corte conservador invierte en bonos de duraciones bajas, denominados en euros y con cobertura frente al riesgo de divisa para tratar de aprovechar las oportunidades que se presentan en el mercado europeo a la vez que se limita la volatilidad.

A continuación, el Carmignac Portfolio Flexible Bond amplía el foco para invertir en bonos soberanos y crédito tanto de mercados emergentes como de desarrollados. Tiene el riesgo de divisa completamente cubierto.

En el caso del Carmignac Flexible Bond, la cartera implementa una estrategia de ‘total return’ para ofrecer retornos positivos sin importar las condiciones de mercado gracias a un estricto ‘bond picking’.

A continuación, el Carmignac Portfolio Global Bond es una cartera de renta fija global macro que invierte en divisas, tipos de interés y crédito. Está pensada para inversores con mayor tolerancia a la volatilidad.

Un peldaño más arriba en la escala de riesgo/potencial de retorno, se sitúa el Carmignac Portfolio Credit, un producto centrado en deuda corporativa que aplica estrategias oportunistas y de alta convicción, con gran flexibilidad, sin limitaciones respecto al índice de referencia y con exposición limitada a divisas.

Por último, el Carmignac Portfolio EM Debt trata de capturar las oportunidades en el mercado de bonos y divisas de los países emergentes, con un enfoque sostenible sin importar las condiciones de mercado.

El inversor que desee aprovechar la oportunidad que representa ahora mismo el mercado de deuda puede optar por cualquiera de estos productos en función de sus necesidades, su tolerancia al riesgo y su objetivo de rentabilidad, tanto de manera individualizada como combinándolos en una cartera diversificada.

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PRINCIPALES RIESGOS DE LOS FONDOS

Carmignac Sécurité: tipo de interés, crédito, pérdida de capital, tipo de cambio.
Duración mínima recomendada de la inversión: 2 años. Escala de riesgo: 3.*

Carmignac Portfolio Flexible Bond: tipo de interés, crédito, tipo de cambio, renta variable.
Duración mínima recomendada de la inversión: 3 años. Escala de riesgo: 3.*

Carmignac Portfolio Global Bond: crédito, tipo de interés, tipo de cambio, gestión discrecional.
Duración mínima recomendada de la inversión: 3 años. Escala de riesgo: 3.*

Carmignac Portfolio Credit: crédito, tipo de interés, activos líquidos, gestión discrecional.
Duración mínima recomendada de la inversión: 3 años. Escala de riesgo: 4.*

Carmignac Portfolio EM Debt: países emergentes, tipo de interés, tipo de cambio, crédito.
Duración mínima recomendada de la inversión: 3 años. Escala de riesgo: 5.*

TIPO DE INTERÉS: El riesgo de tipo de interés se traduce por una disminución del valor liquidativo en caso de variación de los tipos de interés.

CRÉDITO: El riesgo de crédito corresponde al riesgo de que el emisor no sea capaz de atender sus obligaciones.

PÉRDIDA DE CAPITAL: La cartera no ofrece garantía o protección alguna del capital invertido. La pérdida de capital se produce en el momento de vender una participación a un precio inferior al del precio de compra.

TIPO DE CAMBIO: El riesgo de cambio está vinculado a la exposición, por medio de inversiones directas o de instrumentos financieros a plazo, a una divisa distinta de la divisa de valoración del Fondo.

RENTA VARIABLE: Las variaciones de los precios de las acciones cuya amplitud dependa de los factores económicos externos, del volumen de los títulos negociados y del nivel de capitalización de la sociedad pueden influir negativamente en la rentabilidad del fondo.

GESTIÓN DISCRECIONAL: La anticipación de la evolución de los mercados financieros efectuada por la sociedad gestora tiene un impacto directo en la rentabilidad del fondo que depende de los títulos seleccionados.

ACTIVOS LÍQUIDOS: Los desajustes puntuales del mercado pueden influir negativamente en las condiciones de precio en las que el Fondo se vea obligado a vender, iniciar o modificar sus posiciones.

PAÍSES EMERGENTES: Las condiciones de funcionamiento y vigilancia de los mercados «emergentes» pueden no ajustarse a los estándares que prevalecen en las grandes plazas internacionales y pueden repercutir en las cotizaciones de los instrumentos cotizados en los que el fondo puede invertir.

Los fondos presentan un riesgo de pérdida de capital.
*Escala de riesgo del DFI (Datos fundamentales para el inversor). Escala del 1 (riesgo más bajo) al 7 (riesgo más elevado). El riesgo 1 no implica una inversión sin riesgo. Este indicador podría evolucionar con el tiempo.

Esto es una comunicación publicitaria. Este artículo no puede reproducirse ni total ni parcialmente sin la autorización previa de la sociedad gestora. No constituye una oferta de suscripción ni un consejo de inversión. La información contenida en él puede ser parcial y puede modificarse sin previo aviso. La sociedad gestora puede cesar la promoción en su país en cualquier momento. Los inversores pueden acceder a un resumen de sus derechos en español en el siguiente enlace (párrafo 6 «Un resumen de los derechos de los inversores»): https://www.carmignac.es/es_ES/article-page/informacion-legal-1759. Los fondos se encuentran registrados ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores de España, con los números 395 y 392. El acceso a los fondos puede ser objeto de restricciones para determinadas personas o en determinados países. Los fondos no están registrados en Norteamérica ni en Sudamérica. Los fondos no han sido registrados de conformidad con la US Securities Act of 1933 (ley estadounidense sobre valores). No pueden ofrecerse ni directa ni indirectamente a beneficio o por cuenta de una «persona estadounidense» según la definición contenida en la normativa estadounidense «Regulation S». Los fondos no garantizan la preservación del capital. Los riesgos y los gastos se describen en los documentos de datos fundamentales para el inversor (DFI). Los folletos, los DFI, los estatutos de la sociedad o el reglamento de gestión y los informes anuales de los fondos se pueden conseguir a través de la página web www.carmignac.es, mediante solicitud a la sociedad gestora o a través de las oficinas de los distribuidores. Antes de la suscripción, se debe hacer entrega al suscriptor de los DFI y una copia del último informe anual.