La paranoia del récord se adueña del S&P 500

El impulso hacia las acciones defensivas es una forma de hacer frente a los inversores que se han visto acosados durante todo el año por los signos de que se avecinaba una recesión. Aunque también puede ser una forma difícil de establecer un nuevo récord de existencias, analiza un artículo publicado por Bloomberg.

Gracias al apoyo de la Fed, que esta semana cumplió lo esperado y anunció una rebaja de los tipos de interés de 25 puntos básicos hasta un rango de entre el 1,75% y el 2%, y a unos datos económicos sólidos, el S&P 500, principal indicador de la bolsa estadounidense, alcanzó el jueves un máximo histórico. Pero pronto se tambaleó cuando los inversores rechazaron las acciones de crecimiento que apuntalaron la jornada alcista récord.

Los inversores se aferraron a las industrias acostumbradas a los ciclos económicos o a aquellas que crecen al unísono de los bonos. De esta forma, convirtieron las acciones inmobiliarias y de servicios públicos, -ambas entre los grupos más débiles de S&P 500- en los únicos portadores del repunte de la caída de agosto. Casi todo lo demás está en rojo.

Después de sufrir tres caídas diferentes del 2%, la visión de una curva de rendimiento invertida y los tweets comerciales de Donald Trump, la confianza de que la tecnología y las acciones de los consumidores se recuperen sigue siendo escasa antes de un lote de ganancias que muestra una disminución de las ganancias corporativas, señala la agencia estadounidense.

"La gente está nerviosa", aseguro por teléfono Peter Jankovskis, codirector de inversiones de Oakbrook Investments, en declaraciones a Bloomberg. "Ven signos de optimismo, pero también son cautelosos de que estas cosas ya se hayan estropeado varias veces. Están volviendo a poner los pies en el agua con nombres que sospechan que se mantendrán si estas esperanzas no se cumplen ".

Desde enero de 2018, el exceso promedio ha sido de 1.75% antes de que las cosas se desmoronaran nuevamente. Repetir eso elevaría el S&P 500 a 3,088. La semana pasada cerró a 3.009, a unos 15 puntos de diferencia de un récord.

Eso no quiere decir que no haya razón para seguir siendo optimista. Los datos económicos han comenzado a mejorar. Las acciones revirtieron las pérdidas el miércoles después de que Jerome Powell señalara que la economía solo necesitaba una moderada relajación, pero que la Reserva Federal estaba "preparada para ser agresiva" en caso de que el crecimiento se tambaleara.

Una reciente rotación en valor dio a las acciones vencidas una línea de vida. Eso ayudó a la salud del mercado, con la línea agregada de disminución anticipada para las acciones que cotizan en la Bolsa de Nueva York que alcanzó el récord este mes. También se han reunido pequeñas capitalizaciones, largas rezagadas, con el Russell 2000 ganando alrededor del 4% en septiembre.

"El mercado sigue siendo perseverante", afirmó Kim Forrest, director de inversiones de Bokeh Capital Management en Pittsburgh. "Los precios se mantienen allí más o menos y eso es una buena señal. Y creo que la razón detrás de eso es la economía relativamente fuerte ".

Este índice superaría el objetivo promedio de fin de año

Aún así, no es de extrañar que la precaución prevalezca en medio de la última elevación. Los fondos de cobertura se han resistido a abrazar la recuperación, aumentando las apuestas bajistas sobre las acciones y manteniendo la exposición neta por debajo del promedio. Con más de 3.000, el S&P 500 superaría el objetivo promedio de fin de año de 2.952 de los estrategas de Wall Street.

"Los mercados financieros están indicando claramente una desaceleración, si no una posible recesión", afirmó Rich Weiss, director de inversiones de estrategias de activos múltiples en American Century Investments en Mountain View, California. "Esto se puede ver como lo que se conoce como escalar el muro de la preocupación, o se puede ver como el último suspiro del mercado alcista". Creo que estamos algo en el medio", añadió.

Los inversores han estado dispuestos a pagar por la tranquilidad. Las acciones de electricidad y energía ahora cotizan a más de 20 veces las ganancias, la valoración más cara registrada. A principios de este mes, la prima de valuación de servicios públicos sobre el S&P 500 alcanzó el nivel más alto desde 2007 y el sector de servicios públicos S&P 500 cerró en un récord esta semana.

Artículo escrito Por Vildana Hajric y Sarah Ponczek