El euro apunta hacia los 1,14$ con el BCE en modo halcón
El euro/dólar llegará en el tercer trimestre a las 1,12 unidades y terminará el año en 1,14, según las proyecciones de UBS
El reciente repliegue del euro/dólar hasta las 1,07 unidades no ha cambiado las perspectivas de los analistas, que ven más fortaleza en el horizonte para la divisa comunitaria y más debilidad en el billete verde.
De hecho, la caída del euro/dólar se trata de una “corrección saludable” tras el “fuerte repunte” desde el último trimestre de 2022, explicaron los analistas de UBS, tras elevar sus proyecciones para el par de divisas más negociado del mundo.
En concreto, en el banco suizo vaticinan unos niveles del euro/dólar de 1,14 unidades a finales del tercer trimestre, y de 1,14 unidades en diciembre de este año.
Los catalizadores del euro
A juicio del banco suizo, “hay dos factores principales que respaldan al euro en comparación con el dólar”.
En primer lugar, la desaceleración en los Estados Unidos será más profunda que en Europa, dado el ajuste monetario en el que se ha embarcado la Fed, el estrés al que está sometido el sistema bancario y la restricción fiscal del país.
El otro aspecto que respalda a la moneda común es el fin del régimen de los tipos negativos a medida que es probable que el BCE se vuelva “más restrictivo” y la Fed comience a relajarse.
De esta forma, los expertos del banco suizo esperan que el diferencial de rendimientos entre los Estados Unidos y Europa disminuya en los próximos doce meses, lo que “promoverá los movimientos hacia el euro”, dijo UBS.
De hecho, los comentarios de línea dura esta semana del gobernador del Banco de Francia, Francois Villeroy, “ayudaron a elevar las expectativas del ciclo de subidas del BCE a su nivel más alto desde la reunión del 4 de mayo”, recordaron los analistas de Monex.
El banquero francés espera que el tipo de interés terminal del BCE se alcanzara “a más tardar en septiembre», lo que sugiere que habrá un máximo de tres subidas adicionales”.
Los riesgos que pueden frenar al euro/dólar
El mayor riesgo que identificaron los analistas respecto al cumplimiento de estas proyecciones es que la economía de los Estados Unidos entre en una “recesión profunda” que arrastre a Europa y Asia.
En tal caso, los economistas del banco suizo creen que el papel del dólar como divisa refugio sería una fortaleza añadida para el billete verde, de manera similar a lo que ha sucedido en otros episodios similares.
También es posible que la Fed no recorte los tipos a finales de este año, tal y como espera el mercado, lo que debería dejar al dólar bien soportado.
El dinero real espera una apreciación del euro
Para los analistas de Citigroup, el euro/dólar se moverá en un rango de entre 1,07-1,12 unidades.
Por abajo, no ven muchos problemas en el horizonte para la moneda comunitaria, en la medida en que las cuentas de “dinero real” están apostando por una apreciación del euro, mientras que los fondos apalancados tienen una posición neutral.
Citigroup también tiene una perspectiva positiva para la moneda común frente a las monedas sensibles a los ciclos económicos. Esto sugiere que el euro/dólar australiano y el euro/dólar neozelandés tienen potencial al alza.
Tendencia de fondo alcista
De momento, el dólar ha mostrado cierta fortaleza en las últimas sesiones gracias a las expectativas de que se alcance un acuerdo por el techo de la deuda entre republicanos y demócratas.
Pero la tendencia de fondo “sigue siendo alcista”, recordó Sergio Ávila, analista de IG, en una entrevista con Capital Radio, incluso aunque la corrección lleva al par de monedas a tocar las 1,0680 unidades.
Las expectativas de que el BCE siga en modo halcón son muy claras, pero es que además el mercado espera que el PIB de la zona euro crezca a un ritmo superior al esperado.
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