La inversión 'value' agota su potencial
Solo un 11 por ciento de los gestores de fondos piensa que batirá al estilo 'growth', según Bank of America
Las perspectivas para la inversión de valor no son muy halagüeñas. Al menos según las expectativas de los profesionales de inversión globales, que han rebajado a mínimos de un año la confianza de que supere en rendimientos al estilo 'growth'.
Apenas el 11 por ciento de los gestores de fondos prevé que la inversión 'value' vaya a ofrecer mejor rendimiento que las apuestas 'growth', de acuerdo a una encuesta llevada a cabo esta semana por Bank of America.
En este sentido, las posiciones largas en 'small caps', 'value' y 'junk' han decrecido desde sus máximos a comienzos de año hasta llegar a niveles similares a los de octubre del 2020.
De esta forma, la tendencia muestra un pesimismo en las apuestas más oportunistas frente a calidad o de pequeñas empresas frente a las compañías de gran capitalización.
A pesar de ello, el análisis de BofA muestra que el posicionamiento de los inversores en septiembre aún sobrepondera en los sectores cíclicos respecto al peso histórico. Entre ellos, siguen por encima en bancos, 'commodities', acciones, materiales e industriales.
Con la confianza en la recuperación de la economía global, los gestores mantienen infraponderados en septiembre, respecto a la media histórica, tanto los bonos como el efectivo y las apuestas en regiones emergentes.
En el último mes, el análisis del banco estadounidense apunta a un ligero incremento de las posiciones defensivas. Las apuestas por el mercado japonés, las firmas industriales, de alimentación, de materiales y del sector salud han registrado los mayores aumentos intermensuales respecto a agosto.
En el lado contrario, los inversores han perdido cierto interés respecto al mes anterior en consumo discrecional, regiones emergentes, 'equity' y tecnológicas.
La tecnología, de lo más negociado
Las acciones de las grandes tecnológicas estadounidenses continúan siendo considerado el activo más negociado para un 40 por ciento de los gestores en septiembre, al igual que el mes anterior.
Las posiciones largas en ESG (20 por ciento) y las cortas en las acciones de Bolsa de China (11 por ciento) les siguen como ideas más repetidas entre los gestores encuestados.
En esa lista de los más populares también figuran las apuestas por el Bitcoin en largo, que gana enteros respecto a agosto y es lo más popular para el 10 por ciento de los expertos.
Por su parte el interés general por las posiciones largas en bonos del Tesoro estadounidense y las apuestas a favor en 'commodities' se han visto reducidas en el último mes.
Los inversores europeos confían en el 'rally'
Al poner el foco entre los inversores europeos llama la atención el interés por los bancos de Europa. En particular, un 68 por ciento de los gestores ve atractiva la posición en el sector, frente a un 24 por ciento que no.
No obstante, la tecnología continúa siendo el sector que genera mayor consenso por sobreponderación, por delante de aseguradoras, bancos, salud y medios de comunicación.
Entre los inversores europeos, un 58 por ciento confía en que el 'rally' de acciones continúe hasta el próximo año y un 21 por ciento asevera que este ritmo se cortará en el último trimestre del ejercicio de 2021.
Solo un 16 por ciento anticipa que el mercado de acciones europeas alcance su máximo durante este trimestre, aunque esto supone cinco puntos más que hace un mes.
Los riesgos y amenazas
En cuanto a los principales temores de los gestores de fondos, un 24 por ciento considera que la inflación es el primer riesgo de cola para sus inversiones.
El repunte de precios preocupa más que el ‘taper tantrum’, el final del ‘grifo’ de adquisición de activos por parte de los bancos centrales.
Esta potencial reducción de la compra de bonos por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos y del Banco Central Europeo es el mayor riesgo para un 19 por ciento.
Suscita prácticamente el mismo nivel de alerta que la variante delta del Covid-19, que refieren un 17 por ciento. Están por delante del temor a una burbuja en los activos (15 por ciento), la política de China (11 por ciento) y los riesgos geopolíticos, que menciona un 9 por ciento.
