Más fondos de deuda a vencimiento: ¿una opción para miedosos?
La incertidumbre incrementa el atractivo de los fondos de deuda a vencimiento de cara los inversores que buscan tranquilidad
El desconcierto (cuando no el estupor) cunde en los mercados ante los bandazos del gobierno estadounidense liderado por el republicano Donald Trump.
En este contexto, en el que se han multiplicado las llamadas a los asesores financieros en busca de respuestas, las gestoras han optado por ampliar sus gamas de fondos de deuda a vencimiento, como alternativa que puede aportar algo de tranquilidad a los clientes.
Pictet AM, por ejemplo, ha lanzado una solución con vocación de preservación de capital y un horizonte de inversión en 2028, que combina un 70% de bonos de calidad con un 30% de renta fija de alto rendimiento, para aportar un plus de rentabilidad. Se llama Pictet Target Income 2028.
“Su objetivo es generar una rentabilidad predecible a lo largo de un horizonte temporal definido, mediante la inversión y mantenimiento de los bonos a vencimiento. La solución equilibra adecuadamente la generación de rentabilidad con la conservación del capital”, explica Ermira Marika, directiva de Pictet AM.
Por su parte, la boutique Carmignac ha anunciado este miércoles el lanzamiento del Carmignac Credit 2031, un fondo que busca arrojar una rentabilidad anualizada a vencimiento "superior” al 2,78%; mientras que Blackrock ha estrenado una réplica del BGF Euro High Yield Fixed Maturity Fund 2027, que sacó en 2024 y que se convirtió en el fondo de alto rendimiento más vendido de Europa en los últimos cinco años.
También esta semana, Mutuactivos estrenó el Mutuafondo 2029, que mezcla un 60% de crédito con un 40% de deuda soberana (y liquidez), dirigido a clientes que puedan mantener su inversión durante unos 4 años y medio.
Asimismo, Singular AM ha sacado un fondo de renta fija emitida en dólares, con vencimiento en 2026 y un objetivo de rentabilidad de casi el 5% anualizado. Es el SWM Renta Fija Objetivo 2026 USD y tiene la ventaja de que permite el reembolso en cualquier momento sin comisión de salida.
¿Qué son los fondos de deuda a vencimiento?
Pero, ¿en qué consisten este tipo de productos? Los fondos de deuda a vencimiento son carteras de bonos que se mantienen hasta su madurez, lo cual permite obtener una idea bastante precisa de la rentabilidad que van a generar en ese horizonte temporal.
“No son fondos garantizados. Pero sabes que, salvo que haya un impago, tienes una renta asegurada si lo mantienes hasta el vencimiento. Además, en estos momentos, superan la rentabilidad del efectivo o de los depósitos bancarios, donde se acumula una gran cantidad de dinero. Por eso, es una alternativa que están ofreciendo muchas entidades y que está funcionando comercialmente”, explica José María Luna, de Luna Sevilla Asesores.
El motivo de su éxito tiene que ver con el hecho de que ofrecen tranquilidad en tiempos inciertos, tanto geopolíticamente como desde el punto de vista monetario.
“En momentos de volatilidad pueden ser una opción a tener en cuenta, ya que conocemos desde el primer momento la cartera y los emisores incluidos en la misma, evitando sorpresas posteriores. Por eso, pensamos que van a seguir siendo interesantes. Es cierto que el proceso de bajada de tipos ha comenzado, pero va a proseguir. Y estos instrumentos nos ofrecen ciertas ventajas, como la posibilidad de capturar las rentabilidades que hay en el momento en el que se construye la cartera”, señala Victoria Torre, responsable de oferta digital de Self Bank.
Clientes cautivos durante años
Por la parte de las gestoras, a ellas también les convienen este tipo de productos, pues permiten tener el dinero de los clientes “cautivo” durante una serie de años y cobrar comisiones más elevadas que en un fondo monetario.
“Si le dices a un cliente que, si no pasa nada grave, va a obtener una rentabilidad determinada en el plazo de x años, sabes que ese cliente no te va a quitar el dinero de ahí. Te va a seguir pagando comisiones y no se va a ir a otro sitio. Con lo cual, son inversores prácticamente cautivos y que probablemente se van a quejar poco”, apunta Luna.
Si bien, este experto cree el mercado ofrece actualmente alternativas más atractivas para el inversor conservador.
“Hay mejores opciones: monetarios muy competitivos en comisiones de gestión como el DWS Floating Rate Notes, fondos de deuda de grado de inversión y productos casi monetarios con vocación de retorno absoluto, liquidez diaria y traspasabilidad fiscal, que ofrecen mayor rentabilidad que un producto buy & hold. Y sin comisiones de salida, por si tienes que sacar el dinero antes”, relata Luna quien, no obstante, entiende el interés que generan los fondos de deuda a vencimiento.
Cómo elegir un fondo de deuda a vencimiento
En el caso de optar por un fondo de este tipo, Victoria Torre explica que hay una serie de factores que es preciso tener en cuenta.
En primer lugar, es preciso contemplar la adecuación del producto al perfil de riesgo del cliente, “pues no es lo mismo un fondo a vencimiento con emisores high yield que otro en el que todos los emisores sean de alta calidad crediticia”. Es decir, que la TAE neta estimada será superior en los primeros, pero también presentan más riesgo.
En segundo lugar, hay que valorar el horizonte temporal más adecuado, sobre todo en caso de necesitar el dinero antes del plazo de vencimiento.
Asimismo, también es muy importante analizar si hay ventanas para poder salir o entrar periódicamente, lo cual dota a la inversión de una mayor flexibilidad; y analizar las comisiones de entrada y salida fuera de esas posibles ventanas definidas en el folleto.
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