¿Ya está todo solucionado?

"Si lo hubiera sabido, habría sido cerrajero".

Albert Einstein

Los medios de comunicación en los EE.UU. están siendo muy cuidadosos para evitar ciertos temas, y eso es particularmente cierto cuando se trata de narrar los problemas en Europa. Por supuesto que se habla de las decisiones de Mario Draghi dentro del BCE pero realmente no se llega al fondo de los problemas. Por ejemplo, de España, se puede oír hablar de los problemas con el sistema bancario y que necesitamos los 100.000 millones de euros para seguir siendo solventes, pero realmente no se oye nada más, simplemente es una gota en el mar de todos los problemas. En lo que llevamos de año, España ha sufrido una salida de capitales de 220.000 millones de euros debido a la incertidumbre reinante y sobre todo a la falta de soluciones reales. De estos 236.000 millones, 84.000 corresponden a la venta de valores españoles por parte de extranjeros; 91.000 a retiradas desde depósitos bancarios también en manos de extranjeros y el resto, 61.000 millones de euros, corresponden al trasvase de fondos por parte de los propios españoles a entidades fuera del país.

Las sumas involucradas son iguales al 41% del producto interior bruto de España, erosionando seriamente las cifras acumuladas que España ha venido disfrutando hasta el 1999, tal y como puede ver en el gráfico anterior. España siempre ha dependido en gran medida de las entradas de capitales para pagar su camino por la vida, de hecho la deuda de las entidades españolas con el BCE han pasado en el mes de agosto a marcar un nuevo record desde su constitución en 1999 ascendiendo hasta los 388.736 millones de euros!!! Al fin y al cabo esto no debería sorprenderle a nadie puesto que sólo la deuda pública española supera los 800.000 millones de euros, lo que corresponde al 76% del PIB tal y como podrá ver en la siguiente infografía:

Pero lo peligroso está en la terrible fuga de capitales casi seguro continuará acelerándose a menos que se tomen medidas para restablecer la confianza. Esta fue la razón por la cual el gobierno británico tuvo que intervenir y rescatar a Northern Rock, tan pronto como los clientes comenzaron a hacer cola para retirar fondos de la entidad.

La solución del BCE es de anunciar una impresión ilimitada (compra de bonos). Los problemas en la zona euro comenzaron con Grecia, se extendieron a los otros PIIGS (Portugal, Italia, Irlanda, Grecia y España) y ahora ya están amenazando a Francia y Alemania. Y cuando los gobiernos no actúan, las personas tienden a resolver los asuntos con sus propias manos. Y en España tenemos un ejemplo con uno de los activos tradicionales de valor, la vivienda:

Pero si realmente les llama la atención este gráfico que representa la evolución de construcciones totales porque parece que quiera literalmente salirse de él es que no han visto el siguiente gráfico que nos muestra la evolución ponderada por habitantes del consumo de cemento en nuestro país:

Y mientras esto viene ocurriendo, la venta de cajas de seguridad y de alquiler en cámaras acorazadas sigue aumentando mientras recibo cada vez más y más correos preguntando sobre cómo abrir legalmente cuentas en moneda extranjera en el extranjero para proteger el ahorro. Además, parece que los españoles estamos empezando a girar para mirar hacia el oro. Hace año y medio que cree una sociedad OroCashSChref="http://www.orocashsc.com/"> para la compra de oro de inversión y poco a poco los socios se involucran en las nuevas ampliaciones de capital que hacemos. Y obviamente no somos los únicos, la demanda de oro físico por parte del público en general también está creciendo, aunque los españoles aún no estamos tan informados como en el norte de Europa. El aumento de la demanda en España por el oro físico ha llevado a la aparición de operadores especializados como OroDirecthref="http://www.orodirect.es/">, Ciodehref="http://www.ciode.net/">, OroExpreshref="http://www.oro-express.es/"> y otros muchos más, pero además de los distribuidores españoles de metales preciosos, también están intentando entrar en el mercado los bien conocidos mayoristas franceses y alemanes.

El BCE -y ayer la FED con la esperada QE3- ha tenido que anunciar la compra de cantidades ilimitadas de bonos con una duración de 1-3 años en el mercado secundario. Para contentar a Alemania el Sr. Draghi ha tenido que plantear la idea de "esterilizar" estas compras con subastas a una semana para drenar liquidez y dejar así la oferta monetaria sin cambios. Pero parece ser que al Sr. Draghi se le olvida que no hay ninguna garantía ni obligación por parte de los bancos privados para que entreguen todo el dinero recién impreso. Ellos simplemente pueden elegir no acudir y sentarse encima de los billetes esperando encontrar la buena operación de préstamos al sector privado y recibir un mayor retorno, provocando un rápido aumento en el crecimiento de la oferta monetaria. Actualmente los depósitos en el BCE paga "cero" intereses, por lo que no es mucho incentivo el aparcar una enorme cantidad de dinero en efectivo en el BCE. Otro problema es que la oferta de un depósito a plazo de una semana sólo quitará el dinero a la banca privada durante siete días. No es lo mismo que venderle un bono a largo plazo, por lo que esa esterilización programada por el BCE es nada más que una solución a muy corto plazo, realmente se sigue sin aportar soluciones reales, tanto aquí como en EE.UU., solo se mira el corto plazo y éste pasa por imprimir dinero para pagar gastos corrientes... Y eso tiene siempre un final desagradable!!!

Personalmente veo pocas posibilidades de que los bancos presten dinero a las empresas, sobre todo en un mundo donde el crecimiento es casi inexistente. Eche un vistazo a este gráfico del Baltic Dry Index para entender lo que quiero decirle:

Estamos justo en los mínimos del 2008!!! ¿Cómo pueden las cosas estar mejorando cuando el transporte de mercancías secas y a granel por todo el mundo está cayendo a plomo? La respuesta es muy sencilla, es imposible!!! La situación realmente continúa deteriorándose y los gobiernos siguen a posponer las soluciones reales. Es más sospecho que andan mucho más preocupados por reinventar el "divino" derecho de los reyes o cuanto menos eso es lo que me da a pensar cuando veo artículos como los siguientes en el tratado constitutivo del mecanismo europeo de estabilidad:

Artículo 32 - Estatuto jurídico, privilegios e inmunidades

3. El MEDE, sus bienes, sus recursos financieros y sus activos, dondequiera que estuvieren localizados y cualesquiera que fueren sus poseedores, gozarán de inmunidad frente a cualquier forma de procedimiento judicial, excepto en la medida en que el MEDE renuncie expresamente a dicha inmunidad para un procedimiento o contrato determinado, incluida la documentación relativa a los instrumentos de financiación.

4. Los bienes, los recursos financieros y los activos del MEDE, dondequiera que estuvieren localizados y cualesquiera que fueren sus poseedores, no podrán ser objeto de investigación, requisa, confiscación, expropiación o cualquier otra forma de embargo, incautación o ejecución resultante de una acción ejecutiva, judicial, administrativa o legislativa.

8. En la medida en que sea necesario para llevar a cabo las actividades contempladas en el presente Tratado, los bienes, los recursos financieros y los activos del MEDE estarán exentos de restricciones, regulaciones, medidas de control y moratorias de cualquier naturaleza.

Artículo 35 - Inmunidad de las personas

1. En interés del MEDE, el presidente del Consejo de Gobernadores, los gobernadores, los gobernadores suplentes, los administradores, los administradores suplentes, así como el Director Ejecutivo y los demás miembros del personal gozarán de inmunidad de jurisdicción en relación con las acciones que realicen en el desempeño de sus funciones oficiales y disfrutarán de inviolabilidad de todos sus escritos y documentos oficiales.

Hay muchos más párrafos "extraños", pero confíe en mí, con estos dos artículos ya puede asegurarse de que realmente no estamos ante un contrato tipo.

Todo podría resumirlo en el siguiente titular: "Un directivo del MEDE puede robarle una botella del jerez favorito de su abuela, y no hay nada que pueda hacer al respecto." Van a poder paralizar cualquier investigación legal o de los medios de comunicación, incluso podrían asesinar y violar y seguir paseando por la calle, no importa que cargo tengas dentro del MEDE. De hecho si yo fuera Mario Draghi intentaría robar en algún banco un par de miles de kilos de oro, no tendría nada que perder!!!

Pero si no se fían de mí y quieren leer todo el clausuladohref="http://european-council.europa.eu/media/582869/01-tesm2.es12.pdf">, entonces es muy probable que encuentren otros párrafos que me siento obligado a separar de los anteriores:

Art. 32. Párrafo. 5 - "Los archivos del MEDE y todos los documentos que le pertenezcan o estén en su poder, serán inviolables."

Art. 32. Párrafo. 6 - "Los locales del MEDE son inviolables."

La definición de "inviolable" por parte de la "International Law Society" es "inatacable e inexpugnable", es decir, intocable.

¡¡¡Ni incluso Hitler lo hubiera hecho mejor!!!

Ahora ya lo sabe.... Ellos están buscando refugio en el MEDE, usted sólo puede hacerlo en el oro.

Y sobre todo ahora, que por fin la FED nos ha dado lo que todo el mundo estaba esperando. Hágase un favor y fíjese en lo importante. A pesar de la promesa de la FED de ser compradora de última instancia, el T-Bond sigue cayendo y el rendimiento del bono a 10 años se coloca en el 1,81%, lo que significa problemas para el futuro.