ACS exhibe su perfil defensivo en las carteras modelo
ACS entra en la cartera modelo de Bankinter en sustitución de Inditex, en un momento en el que se valora el perfil defensivo de las compañías
Los estrategas de Bankinter han realizado varios cambios en sus carteras modelo para adaptarse al escenario de máxima incertidumbre que se abre después de que el presidente estadounidense, Donald Trump, reavivase la guerra comercial con una nueva ronda de aranceles, el 2 de abril pasado.
“Para el mes de abril, seguimos acentuando el perfil defensivo de las carteras, aumentando el peso en utilities y favoreciendo compañías protegidas en el frente comercial y bien posicionadas ante los estímulos fiscales y las inversiones en infraestructuras en Europa”, dice el informe en el que comunican esos cambios, publicado este viernes.
Uno de ellos consiste en sustituir las acciones de Inditex por títulos de ACS en la cartera de cinco valores.
La inclusión de ACS tiene que ver con el hecho de que “podría verse beneficiada por el ambicioso plan alemán de infraestructuras a través de su filial Hochtief, que representa alrededor del 70% de la valoración del grupo”, apuntan sus expertos.
En concreto, este proyecto del nuevo Gobierno alemán podría elevarse hasta los 500.000 millones de euros en 10 años y beneficiar a Hochtief, de la que ACS tiene el 76% del capital.
Pero, además, “el resto de negocios de ACS ofrece sólidos fundamentales, con crecimientos significativos” y la compañía cuenta asimismo con “una rentabilidad por dividendo próxima al 4%, fruto de una sólida posición financiera y una fuerte capacidad de generación de caja”, por lo que estos expertos le otorgan una recomendación de compra con un precio objetivo de 60,6 euros.
Bankinter cree que los aranceles impactarán en Inditex
Por el contrario, la salida de Inditex responde a “la incertidumbre y el posible impacto de los aranceles en los precios”, lo que aumentará “la cautela de los consumidores y desincentivará el gasto en productos no esenciales como ropa o moda de Inditex”.
Curiosamente, Bankinter mantiene las posiciones en bancos españoles en sus carteras modelo (cuyos cambios anunció la mañana del viernes), pese al impacto que los aranceles están teniendo en sus cotizaciones por el miedo a una recesión.
En concreto, Caixabank y Banco Santander están en la cartera de cinco valores, junto con Iberdrola, Indra y la citada ACS; y también figuran en la cartera media de diez valores.
“Mantenemos Banco Santander en nuestra cartera de 5 valores porqué batió expectativas en 2024 y tiene un plan de remuneración para los accionistas interesante”, dice el informe, que repite unos argumentos similares para justificar la presencia de Caixabank.
“Mantenemos Caixabank en nuestra cartera modelo de 5 valores porque las cifras de 2024 confirman que tiene una rentabilidad/RoTE interesante y sostenible en el tiempo a pesar de las bajadas de tipos y un plan de remuneración para los accionistas atractivo”, apunta el documento.
Entra Redeia y sale Ferrovial en la cartera de 10 valores
Otro de los cambios que Bankinter ha efectuado en el mes de abril es la inclusión de las acciones de Redeia en lugar de las de Ferrovial en la cartera de diez valores, precisamente para incrementar ese perfil defensivo.
En el caso de Redeia, su entrada también tiene que ver con las perspectivas de mejora de los ingresos en el próximo periodo regulatorio (2026-2031) que se anunciará próximamente "gracias a una mayor base de activos regulados y a mayor retorno sobre los mismos".
Además, desde Bankinter destacan que es “inmune a la guerra comercial” .
Para terminar, en la cartera de 20 valores IAG ha sido sustituida por CAF, que “está experimentando un aumento significativo de su cartera de pedidos de autobuses y trenes y se verá beneficiada por la mejora de las infraestructuras”.
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