Banco Sabadell acelera el rally mientras los analistas elevan su valoración un 5%
El mercado valora las previsiones de Banco Sabadell y la gestión de los activos, lo que coincide con un mejor tono del sector bancario. Ambos factores impulsan la recuperación en bolsa
Las acciones de Banco Sabadell se revalorizan en el IBEX 35 un 5 por ciento desde que el grupo presentara a principios de febrero sus resultados anuales.
Este 5 por ciento coincide con el porcentaje en el que los analistas incrementaron el precio objetivo de la entidad, que ahora está situado en los 1,59 euros por acción, según el consenso de expertos de Bloomberg.
El banco que dirige César González-Bueno ha ido recuperando posiciones en bolsa tras la fría acogida inicial que tuvieron sus cuentas, a medida que las segundas lecturas de los inversores y las nuevas valoraciones son bastante más optimistas.
Perspectivas constructivas para Banco Sabadell
Es cierto que el trimestre fue algo más débil de lo esperado, con incumplimiento en las previsiones de margen de intereses y comisiones. Sin embargo, las perspectivas fueron constructivas, con una rentabilidad en 2024 que mejora la del año anterior, dijo Deutsche Bank.
La clave es la evolución del margen de intereses en España y la resistencia que mostró, en contraste con la desaceleración de la misma variable en TSB, la filial británica. Aunque debería mejorar gracias al control de costes, los analistas esperan que siga este año bajo presión.
Además, como explicaron en Barclays, el mercado esperaba un porcentaje de pay out (beneficios distribuidos en forma de dividendos) ligeramente superior al 50 por ciento que anunció la entidad. Por eso, los retornos a los accionistas tendrán que esperar, dado que el banco decidió aplicar la prudencia.
La venta de TSB, el gran catalizador
Más allá de estos dos lunares, los inversores dieron por buenas unas cifras marcadas por las previsiones conservadoras, especialmente en la gestión del capital, con calidad de los activos estable y mejoras de costes a la vista gracias a los beneficios de la reestructuración.
Con todo, Deutsche Bank recordó que “es poco probable que la recuperación de TSB ocurra antes de 2025”, ya que “los volúmenes de hipotecas siguen siendo bajos y los márgenes tampoco tienen buen aspecto”, pendientes de mayores coberturas estructurales.
En consecuencia, como TSB no genera grandes sinergias para Banco Sabadell, los analistas del banco alemán opinan que vender la filial británica “sería la opción más prudente”, aprovechando la liberación de capital para mejorar el negocio en España. Esto supondría un importante catalizador para las acciones.
El sector bancario, con mejor tono
Más allá de las cifras concretas de Banco Sabadell, las presentaciones de resultados coincidieron con un entorno más constructivo para los bancos.
“Lo que ha ayudado al sector y a la banca doméstica es que ha habido una rebaja de expectativas de recortes de tipos” por parte del BCE, dijo a finanzas.com Nuria Álvarez, analista en Renta 4 Banco.
Ahora se descuenta un menor número de bajadas del precio del dinero. “Este cambio de entorno macro ayudó a las cotizaciones del sector y por eso el euríbor ha vuelto a subir desde noviembre”, recordó esta experta.
Además, durante 2023 los bancos han ido ajustando las coberturas de las carteras, de manera que “el margen de intereses es menos sensible al impacto negativo de una bajada de tipos, lo que ha ayudado de manera generalizada a la mejora de las estimaciones”, apuntó Álvarez.
Ruptura alcista en Banco Sabadell
Desde el punto de vista técnico, la cotización de Banco Sabadell “está saliendo al alza de una estructura triangular y ha superado la primera resistencia que tenía en los 1,25 euros”, explicó Josep Codina, director de análisis de la revista Inversión.
La siguiente resistencia relevante está en los 1,33 euros, y si consigue superarla, estaría en posición de buscar los 1,4 euros.
Por abajo, el valor no debería perder los 1,19 euros, en cuyo caso entraría de nuevo en el rango lateral y daría al traste con la ruptura al alza.
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