Banco Sabadell cae un 16% en diciembre y se va a mínimos de octubre

Las acciones de Banco Sabadell perdieron un 16 por ciento en diciembre y retrocedieron a mínimos de octubre, tras el castigo que recibieron los bancos en la recta final del año por las expectativas de un recorte de tipos de interés antes de lo esperado.

La entidad catalana era una de las que más subía en el IBEX 35 gracias al dividendo y las recompras de acciones, (todavía se anota un 27 por ciento en el año), razón por la que sufrido con más intensidad la recogida de beneficios.

Tras un 2023 brillante para el sector bancario, los inversores esperan más desafíos de cara a 2024, empezando por el riesgo del recorte de tipos o por el impacto de una posible extensión impuesto Sánchez a los beneficios de los bancos.

Ligeros ajustes a la baja en Banco Sabadell

Estos temores se han ido plasmando en las últimas valoraciones de las casas de inversión, que se han movido ligeramente a la baja en la entidad que dirige César González-Bueno.

Es el caso de Barclays, que acaba de recortar el precio objetivo a 1,4 euros, desde los 1,5 anteriores, con rebaja hasta neutral desde sobreponderar. O de Renta Banco, que ha colocado la valoración en 1,98 euros, respecto a los 2,04 euros anteriores, también con sobreponderar.

El consenso de analistas de Bloomberg todavía ve un margen de rebote para Banco Sabadell del 43 por ciento, aunque es cierto que la sensación de euforia que ha explicado la tesis de inversión en la entidad durante buena parte del año parece haberse suavizado.

Margen de intereses a la baja y exposición a pymes

Entre las razones que esgrime Barclays para recortar la recomendación de Banco Sabadell está la menor previsión de margen de intereses en 2025, debido a las expectativas de recortes de tipos.

Además, tras el buen comportamiento que ha tenido la acción en 2023, los analistas creen que el potencial de revalorización está parcialmente agotado.

Entre los riesgos latentes que identificó Barclays está la posibilidad de un deterioro material en la economía española, lo que impactará más a Banco Sabadell, dada su alta exposición a pymes y el sector empresas.

Otro de los factores de riesgo que señaló el banco británico es la posibilidad de que Banco Sabadell necesita provisiones adicionales para cubrir la cartera de préstamos más antiguos, además de que la competencia en lo depósitos del Reino Unido puede aumentar “significativamente”.

Los brotes verdes que pueden impulsar a Banco Sabadell

Por el contrario, Barclays también identificó brotes verdes que podrían ayudar a la entidad catalana. Entre ellos, los analistas citaron una posible distribución de capital excedente o una rebaja significativa de los costes operativos.

Además, existe aún la posibilidad de que el impuesto a los beneficios de la banca termine en 2025, o se cambie su formato. En este último caso, Banco Sabadell sería el más beneficiado, dijo Barclays.

La mejor noticia para los accionistas la trae Renta 4 Banco, que no ve riesgos en los niveles de capital. Sus estimaciones descuentan un dividendo en efectivo con pay out del 50 por ciento y una recompra de acciones del 3 por ciento de los títulos en circulación en 2024.

Banco Sabadell necesita recuperar los 1,25€

Desde el punto de vista técnico, “cualquier rebote que haga Banco Sabadell desde los actuales niveles tiene que superar la zona de los 1,25 euros, para volver a tener el sesgo positivo y salir al alza”, dijo el director de análisis de la revista Inversión, Josep Codina.

Por abajo, es clave que el valor aguante los 1,13 euros; si cotiza más abajo, “podría buscar niveles entre el 1,05-1 euros, lo que debería dejar el valor en rango lateral”.

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