Banco Santander se coloca entre las 3 entidades más baratas de Europa
Banco Santander cotiza con una ratio PER para este ejercicio de 7,29 veces, frente a las 9 veces de media en el sector europeo, un descuento que los analistas ven injustificado
Banco Santander se ha metido en el pódium de las tres entidades más baratas de Europa tras la presentación de resultados anuales, por detrás de Barclays y por delante de Societé Générale, según datos del consenso de analistas consultados por finanzas.com.
En concreto, el banco cántabro descuenta una ratio PER 2025 de 7,29 veces, superior a las 6,89 veces de Barclays, pero inferior a las 7,32 veces del grupo francés, a las 7,38 veces de BNP Paribas o las 7,45 veces de Deutsche Bank.
Los reajustes en los modelos de valoración tras finalizar las presentaciones de resultados han dejado a Banco Santander con la segunda ratio PER más atractiva entre los grandes bancos cotizados europeos.
Esta métrica relaciona el precio de cotización actual con los beneficios esperados por los analistas para el periodo de referencia. La interpretación habitual es que cuanto más baja sea la ratio PER, menos tiempo se tardará en recuperar la inversión con los beneficios que genera la entidad.
Además, los analistas suelen comparar la ratio PER esperada con la rentabilidad sobre el capital tangible (RoTE), que en el caso de Banco Santander alcanzó el 16,3% al cierre de 2024.
El mercado no reconoce las ventajas de Banco Santander
Banco Santander es uno de los ganadores en bolsa tras la presentación de los resultados, junto con Caixabank, según explicó finanzas.com, al cosechar ambas entidades las mayores subidas en el IBEX 35.
Pese a este rebote, la ratio PER esperada es de tan solo 7,29 veces, casi dos puntos menos que las 9 veces de media entre las grandes entidades europeas.
A diferencia de otros bancos, “las acciones de Santander siguen cotizando con un descuento significativo, lo que no parece tener en cuenta algunas de las ventajas del banco, como la diversificación geográfica y de negocios y una gestión de riesgos sólida”, indicó Deutsche Bank.
Es más, a pesar de la subida acumulada por la entidad (en el año ronda el 35%) los analistas consultados creen que los múltiplos a los que cotiza Banco Santander “no son exigentes”, teniendo en cuenta que lo normal es que la prima exigida a bancos con estructuras tan complejas sea más elevada.
Crecimiento esperado de los beneficios por acción
En este sentido, se trata de un descuento “injustificadamente alto”, con el que el mercado no está poniendo en precio la probabilidad de que Banco Santander sea una de las pocas entidades que registre un “fuerte crecimiento de los beneficios por acción en el futuro”, explicaron en Deutsche Bank.
Según los resultados del cuarto trimestre y las guías para el ejercicio 2025, Barclays calculó que Banco Santander está en camino de alcanzar una tasa compuesta anual de crecimiento ajustado de los beneficios por acción de alrededor del 9% entre 2024 y 2026, un desempeño que supera ampliamente la media de la UE, que se sitúa en torno al 4%.
Banco Santander resiste la volatilidad del IBEX 35
Desde el punto de vista técnico, las acciones de Banco Santander resistieron los últimos episodios de volatilidad en el IBEX 35 provocados por los aranceles de Trump y el temor a que Estados Unidos entre en recesión.
“Las caídas no ha afectado mucho y el valor se ha movido dentro de su rango de cotización, conservando el soporte de los 5,8 euros”, dijo Josep Codina, director de Análisis de la revista Inversión.
Para retomar los avances, Banco Santander debe recuperar la zona de los 6,3 euros, que prácticamente ya está tanteando, cuya superación daría paso a un nuevo tramo de impulso.
En concreto, la conquista de esta resistencia dejará al valor en los techos del canal, con posible dilatación del movimiento hasta los 6,7 euros, según los niveles que apuntó Codina.
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