Bankinter sufre en el IBEX 35 tras pinchar con el margen de intereses
El mercado castiga la evolución a la baja del margen de intereses de Bankinter, aunque el banco supera las previsiones en beneficio neto gracias a las comisiones
Las acciones de Bankinter reaccionaron con fuertes oscilaciones a la presentación de unos resultados anuales que superaron las expectativas del consenso de analistas en ingresos, beneficio neto y comisiones, pero quedaron algo por debajo respecto al margen de intereses y el capital.
La entidad que dirige Gloria Ortiz cerró con incrementos de doble dígito en la comparativa interanual para todos los márgenes de la cuenta de resultados.
Pero trimestre contra trimestre, el margen de intereses fue de 550 millones de euros, el 4 por ciento menos que los 575 millones reportados en el tercer trimestre de este año, con lo que la tasa de crecimiento interanual del margen quedó en el 3 por ciento, algo por debajo de lo que esperaba el mercado.
Impacto en el margen de intereses de Bankinter
En pleno proceso de bajadas de tipos por parte del BCE, era previsible que el margen de intereses notara el impacto, pero no que éste fuera tan acusado.
“Tras el buen comportamiento de la acción en lo que llevamos de año creemos que la cotización podría recoger negativamente un margen de intereses creciendo al 3 por ciento interanual por debajo de la guía y unos gastos de explotación creciendo por encima de la guía”, dijo Nuria Álvarez, analista en Renta 4 Banco.
En este sentido, “el margen de intereses ha caído más de lo esperado, debido a una generación de crédito débil, pero obviando esta circunstancia, el resto de métricas nos parecen buenas”, añadió el analista de XTB Javier Cabrera.
En concreto, Bankinter reportó un volumen de crédito de 1.737,9 millones de euros, lo que supone una “menor generación incluso que en el cuarto trimestre de 2023, cuando los tipos de interés eran más altos”, recalcó Cabrera.
Por ello, la caída del margen de clientes hasta el 1,87 por ciento frente al 2,07 por ciento del último trimestre del 2023 “ha afectado al margen en mayor medida de lo esperado”, dijo este experto.
Buen desempeño de las comisiones
Por el contrario, el beneficio neto de Bankinter logró mantenerse en línea con el consenso gracias “al rendimiento de las comisiones”, apuntó Barclays, si bien el impacto positivo quedó algo limitado por los mayores costes y provisiones.
En concreto, las comisiones netas mostraron un incremento interanual del 15 por ciento, un desempeño “muy superior a lo previsto”, recordó Álvarez.
En conjunto, la experta de Renta 4 Banco consideró que las cifras de Bankinter son “positivas y confirman la tendencia prevista de moderación en el margen de intereses”, con una moderación también en gastos, lo que permitió a la entidad mantener la ratio de eficiencia en el 36 por ciento.
Previsiones para 2025
En la presentación de resultados remitida a la CNMV, Bankinter no ofreció proyecciones para este año, pero en la conferencia con analistas, el director financiero de Bankinter, Jacobo Díaz, aseguró que la entidad prevé alcanzar “cifras récord” de beneficio neto para finales de 2025.
A este respecto, Díaz indicó que la entidad espera que el margen de intereses sea "estable o ligeramente positivo" en 2025, mientras que los ingresos por comisiones podrían registrar un crecimiento de dígito alto, con la ratio de eficiencia entre el 35 y el 36 por ciento.
Tras la información adelantada por Díaz, las acciones de Bankinter salieron de pérdidas y llegaron a subir más de un 1 por ciento, pero las alzas duraron poco y al filo de la media sesión, la entidad corregía más de un 2 por ciento.
Bankinter, encerrado en el rango lateral
Desde el punto de vista técnico, las acciones de Bankinter estaban haciendo un patrón de continuación alcista que perderá si cierra por debajo de los 8 euros, según explicó el director de análisis de la revista Inversión, Josep Codina.
Por arriba, es imprescindible que el valor ataque de nuevo la zona de los 8,4 euros y los rompa con intención, para volver a retomar las alzas y concentrarse en el ataque de los 9 euros.
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