Caixabank ganará 4.212M€ hasta septiembre, el 15% más
Caixabank comenzará a notar el impacto en el margen de la rebaja de tipos, pero lo podrá compensar con el incremento de las comisiones
Caixabank obtendrá un beneficio neto hasta septiembre de 4.212 millones de euros, lo que supone un incremento interanual del 15 por ciento, según las previsiones del consenso de analistas consultadas por finanzas.com.
En cuanto al beneficio neto del tercer trimestre estanco, éste quedará en los 1.537 millones de euros, apenas un 1 por ciento más del registrado en el tercer trimestre de 2023.
La entidad presentará sus resultados el próximo 31 de octubre, coincidiendo con los de BBVA y Banco Sabadell, y como el resto de sus comparables españoles, comenzará a notar la presión del recorte de tipos en el margen de intereses.
En concreto, el margen del trimestre alcanzará los 2.759 millones de euros y apenas crecerá el 0,7 por ciento respecto al mismo trimestre del año anterior, si bien el margen acumulado en los nueve primeros meses alcanzará los 8.331 millones de euros, el 13 por ciento más en tasa interanual.
No obstante, en la comparación con el segundo trimestre de 2024, cuando el banco reportó un margen de 2.971 millones de euros, el retroceso será del 1,1 por ciento.
El margen de intereses de Caixabank, a examen
La evolución del margen de intereses será uno de los factores más escrutados por los analistas, con lo que cualquier sorpresa al alza respecto a las anteriores proyecciones podría animar la cotización de Caixabank.
Todos los bancos sin excepción se enfrenta un escenario de tipos más bajos. En el caso de Caixabank, el retroceso del margen se puede explicar por “el proceso de repreciación de la cartera de crédito”, que seguirá a la baja, dijo Nuria Álvarez, analista en Renta 4 Banco.
En este sentido, los economistas de Barclays estimaron que el margen de intereses de Caixabank podría contraerse en torno al 7,1 por ciento entre 2024 y 2026, simplemente por el ajuste del crédito nuevo a medida que baja el precio del dinero.
En todo caso, no es previsible que Caixabank ofrezca nuevas guías para la evolución del margen de intereses, puesto que apenas unas semanas después, el 19 de noviembre, celebrará el día del inversor, donde presentará el plan estratégico 2025-2027.
Comisiones y control de costes
Para compensar la caída del margen de intereses, los analistas esperan un fuerte apoyo de las comisiones.
Según estimó Alfredo Alonso, de Deutsche Bank, las comisiones aumentarán un 3 por ciento en tasa interanual y mostrarán cierta resiliencia, aunque cuando se verán afectadas por factores estacionales.
Nuria Álvarez es algo más optimista y calcula que las comisiones netas aumentarán un 6 por ciento interanual, frente al 3 por ciento que espera el resto del consenso.
En este caso, las comisiones de seguros y gestión patrimonial deberían compensar la caída esperada en las comisiones bancarias.
Calidad de los activos y solvencia
En términos de calidad de activos, los analistas consultados coinciden en señalar que Caixabank mostrará un desempeño sólido, con una proyección de morosidad estable y buena gestión del coste del riesgo.
En concreto, la entidad catalana reportará un coste del riesgo de 31 puntos básicos sobre el crédito bruto, según calculó Alonso, mientras que Barclays llegó a los mismos niveles, en concreto hasta 30 puntos.
Con esta evolución, Nuria Álvarez que la ratio de capital CET1 de Caixabank escalará hasta el 12,42 por ciento, tras generar en el trimestre unos 20 puntos básicos de manera orgánica, una vez deducido el pago del dividendo y de los activos ponderados por riesgo.
Más allá de estas cifras, los analistas consultados por finanzas.com no esperan grandes novedades, si bien el banco podría reiterar su política de dividendos del 50 por ciento del pay out.
Este es uno de los grandes atractivos para los inversores, con una rentabilidad por dividendo esperada del 8,49 por ciento, pero dado el contexto de caídas de tipos y la fuerte competencia en el mercado de depósitos, los analistas tampoco esperan anuncios de calado respecto al dividendo.
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