Caixabank también se apunta a una rentabilidad por dividendo superior al 10%
Caixabank está en posición de superar sus previsiones de devolver a sus accionistas más de 10.000M€ entre dividendos y recompras de acciones
Las rentabilidades por dividendo superiores al 10 por ciento que alcanzarán Banco Santander y BBVA no son exclusivas de los dos gigantes de la banca española. Caixabank también superará este porcentaje teniendo en cuenta el efecto conjunto del dividendo en efectivo y las recompras.
El balance de la entidad catalana está “más fuerte que nunca”, lo que permite un pago total de los dividendos, explicaron los analistas de Alantra Equities.
Este se traduce en una rentabilidad por dividendo “muy atractiva” de entre el 10-15 por ciento anual, incluyendo efectivo y recompras, según calcularon estos expertos.
Caixabank cerrará este año con una ratio de capital CET1 del 12,3 por ciento, un porcentaje que escalará hasta el 12,8 por ciento en 2024 y hasta el 13,3 por ciento en 2025. Todo el exceso de capital por encima del 12 por ciento será devuelto a los accionistas.
Caixabank devolverá a sus accionistas más de 10.000M€
El objetivo del banco es repartir 9.000 millones de euros entre sus accionistas para el periodo 2022-2024, sumando dividendos y recompras. Pero las fuentes consultadas creen que esta cifra superará los 10.000 millones de euros.
Con un pay out de entre el 50 y el 60 por ciento, los analistas esperan que los dividendos por acción aumenten este año en torno al 50 por ciento, de manera que se mantengan estables hasta 2025, generando una rentabilidad por los pagos en efectivo del 9 por ciento.
Caixabank ya ha realizado recompras por 1.800 millones de euros, y tiene abierto un programa por 500 millones más, que probablemente se completará a finales de 2023. En los dos próximos ejercicios los analistas estiman unos dividendos ordinarios de 2.400 millones por año, y además ven espacio para 3.000 millones adicionales en recompras.
La suma de estas magnitudes da como resultado que el banco devolverá a sus accionistas más de 10.000 millones de euros, equivalentes al 40 por ciento de la capitalización, lo que ofrece un retorno de entre el 10 y el 15 por ciento, según calcularon en Alantra Equities.
La rentabilidad de Caixabank supera de largo el coste del riesgo
El principal catalizador que permitirá a Caixabank generar estos niveles de capital para repartir dividendos es la rentabilidad sobre el capital tangible (Rote), que alcanzará este año el 15,4 por ciento.
Este porcentaje estará muy por encima del coste del riesgo, incluso en un entorno de inflación y tipos de interés normalizados. Las fuentes consultadas creen que el mercado está pasando por alto esta rentabilidad, y el hecho de que Caixabank cotiza a una ratio de 0,9 veces valor en libros.
No es casualidad que la entidad que preside José Ignacio Goirigolzarri trabaje con el margen de clientes más alto de toda la banca española, del 3,2 por ciento.
Además, la beta de sus depósitos es del 10 por ciento, frente al promedio del 16 por ciento del resto de sus competidores. Esto significa que las remuneraciones de sus depósitos no se ajustan tan rápido ante cambios en el euríbor.
Los analistas esperan que Caixabank alcance el pico del margen de intereses en el primer semestre del año que viene. Además, el margen se mantendrá estable en torno a los 9.600 millones de euros este ejercicio y el próximo, lo que se traduce en una perspectiva para el Rote del 15 por ciento.
Caixabank apunta a los 4€
Desde el punto de vista técnico, la idea de trading propuesta por el director de análisis de la revista Inversión, Josep Codina, se activó con la superación de los 3,7 euros.
De esta forma, el siguiente objetivo alcista está en la zona psicológica de los 4 euros, con extensiones hasta los 4,2 euros.
En opinión de José Luis Herrera, analista independiente, el nivel a batir a corto plazo se sitúa un poco más abajo, en los 3,9 euros. La superación de esta zona es la llave que abre el camino hasta los 4,15 euros.
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