Cellnex: el mercado ve un punto de inflexión alcista tras el plan estratégico
Cellnex despierta el interés de los inversores con su nuevo plan estratégico y los analistas identifican un punto de inflexión alcista para sus acciones
El nuevo plan estratégico presentado por Cellnex en el Capital Market Day (CMD) y el anuncio del grado de inversión para sus bonos por parte de S&P, despertaron un optimismo bastante moderado entre los inversores.
La cotización del grupo de infraestructuras apenas se estiró hasta los 34 euros y sigue en tendencia bajista, mientras el consenso de analistas de Bloomberg apenas elevó sus valoraciones en un 3 por ciento, según los datos recopilados por finanzas.com.
La cautela de los inversores no se trata de un paso atrás, sino el punto de partida que atraiga la atención de más inversores y se traduzca en el incremento de las acciones, según apuntaron los analistas de JP Morgan.
En los últimos meses “hemos visto cómo Cellnex ha despertado un interés creciente entre los inversores”, y el CMD debería ser el punto de inflexión que “convierta ese interés en compras progresivas”, añadió el banco estadounidense.
Cellnex ofrece mayor visibilidad a los inversores
A pesar de estas opiniones, JP Morgan mantuvo la valoración de Cellnex en 60 euros por acción, que ya de por sí es la segunda más elevada del consenso.
Por el contrario, bancos y casas de inversión como Citi, Insight Investments, Mediobanca o GVC Gaesco, optaron por incremento sus precios objetivos.
La compañía lanzó “sólidos mensajes, mayor visibilidad, más desgloses y claridad en el crecimiento futuro”, dijo Juan Peña, analista en GVC Gaesco, tras incrementar el precio objetivo de Cellnex hasta los 50 euros, desde los 48 que estimaba previamente.
En concreto, el grupo “amplió la visibilidad respecto a los objetivos que esperan alcanzar en 2027, con unas guías alineada a las del consenso, coincidió Ángel Pérez, analista en Renta 4 Banco.
Pequeñas discrepancias con la caja esperada
La principal discrepancia llegó con las estimaciones de flujo de caja libre para 2027, que la compañía cifró entre 1.100 y 1.300 millones de euros. Esta guía “decepcionó” frente a los 1.800 millones que esperaba JP Morgan.
El motivo por el que habrá algo menos de caja son las inversiones en torres y en terrenos, aunque éstos últimos generarán un “retorno atractivo a largo plazo”, según la interpretación del banco estadounidense.
Respecto al flujo de caja libre recurrente apalancado (FCLRA, una variable importante en Cellnex), la compañía guio para 2027 una horquilla de entre 2.100-2.300 millones de euros, algo menos que los 2.412 millones que pronosticó Ángel Pérez.
“Consideramos que la guía está asumiendo un mayor pago de impuestos, así como una mayor salida de caja por minoritarios”, argumentó el analista de Renta 4 Banco.
Más dividendos
No obstante, las fuentes consultadas destacaron el regreso de Cellnex al dividendo, que no por esperado dejó indiferentes a los analistas.
El grupo de infraestructuras repartirá como mínimo 3.000 millones en dividendos hasta 2030, de los 10.000 millones de caja que prevé generar hasta esa fecha. La diferencia, 7.000 millones de euros, se distribuirán entre dividendos, recompras y el crecimiento industrial del grupo.
No obstante, en JP Morgan ven “probable” que la mayor parte de estos 7.000 millones de euros se dediquen finalmente a mejorar los retornos a los accionistas.
De entrada, para este año, los analistas del banco estadounidense esperan la venta de la filial de Austria por 1.000 millones de euros. “Esperamos que esto desencadene el anuncio de una recompra”, apuntaron.
Todo ello es flexible y dependerá del éxito del grupo para mantener el grado de aplancamiento de acuerdo con las guías presentadas al mercado, con una ratio deuda/ebitda de entre 5 y 6 veces.
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