El banco de inversión que anticipa una ralentización del crecimiento en Inditex
Los expertos de Deutsche Bank han utilizado toda una serie de fuentes de información alternativa en un análisis sobre Inditex que les lleva a concluir que las enseñas del grupo pierden atractivo y el crecimiento se ralentiza
Los analistas de Deutsche Bank querían afinar sus pronósticos sobre Inditex, sobre todo de cara a los resultados que el grupo textil publicará la próxima semana, el miércoles 12 de marzo.
En concreto, querían superar el obstáculo que supone encontrar fuentes de datos fiables en un negocio tan global como el de la compañía de Amancio Ortega, con tiendas y proveedores por todo el planeta.
Por ese motivo, han recurrido a datos de geolocalización de los almacenes de Inditex, a encuestas, a tendencias de búsqueda en Google e información sobre fletes de transporte aéreo en España con el objetivo de mejorar sus previsiones.
Tras analizarlos, han concluido que el crecimiento del grupo se está ralentizando y que las enseñas de la casa están perdiendo atractivo para los clientes.
La actividad de distribución de Inditex se modera
En lo que respecta a los centros logísticos de Inditex, han detectado que la actividad de distribución empezó a moderarse a mediados del ejercicio fiscal, con un retroceso del 18% interanual en febrero.
Asimismo, han descubierto retrocesos en el transporte aéreo de mercancías, con especial incidencia en lugares clave para la logística de Inditex como Zaragoza o A Coruña. En el caso de esta última, el volumen retrocedió un 24% en enero, dice un reciente informe del banco de inversión alemán.
En lo que afecta a la percepción de marca, los expertos de Deutsche Bank avisan de que las búsquedas en Google con la palabra Zara han caído un 5,2% este comienzo de año, “y no hay señales de mejora secuencial”, lo que podría derivar “en ventas comparables más débiles con el paso del tiempo”.
Pero, además, esta caída del interés también se detecta en Instagram, donde también han caído los “me gusta”.
La importancia de detectar a tiempo la normalización de las ventas
Para los expertos de Deutsche Bank, detectar el proceso de normalización de las ventas de Inditex es muy importante, pues el factor que ha favorecido su romance con el mercado es precisamente su crecimiento por encima del resto del sector.
"Inditex ha tenido un desempeño claramente superior al del comercio minorista de ropa, en general, con una evolución sobresaliente en ventas y beneficios desde la pandemia de coronavirus. El precio de la acción ha subido más del 150% desde mediados de 2022 y el PER se ha expandido hasta aproximadamente 25 veces para un crecimiento del beneficio por acción de aproximadamente el 9%”, dice el documento de Deutsche Bank.
"Esto ha creado el riesgo de que las expectativas de los inversores sean excesivas, por lo que habrá que ver cómo reaccionan las acciones cuando el crecimiento de las ventas se normalice", añade.
Riesgos para la acción de Inditex
Más allá de eso, el equipo de analistas del banco detecta asimismo otros riesgos para la acción de Inditex, que tienen en recomendación de mantener, con un precio objetivo de 52 euros (prácticamente, en línea con su cotización actual).
Para empezar, el crecimiento de los costes, que podría afectar negativamente a las perspectivas de expansión de los márgenes; así como los aranceles impuestos por los Estados Unidos; o la posibilidad de que Inditex se quede por debajo de las perspectivas del consenso de los analistas en los resultados que presentará el 12 de marzo.
En su caso, los expertos de Deutsche Bank anticipan unos ingresos de 10.995 millones de euros en el cuarto trimestre de 2024, con un margen bruto estable y un ebit de 1.709 millones de euros, lo que supone un 6% más.
Asimismo, para el conjunto de 2025 esperan unas ventas de 38.417 millones de euros (frente a los 38.645 millones del consenso), con un margen bruto plano y un dividendo por acción de 1,47 euros.
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