El objetivo de Caixabank de elevar la rentabilidad al 16% convence al mercado

Las acciones de Caixabank se disponen a cerrar un año bursátil brillante, en el que la entidad se revaloriza un 38 por ciento y es el cuarto valor más alcista del IBEX 35, gracias a la marcha del negocio y las perspectivas de dividendo que descuenta el mercado.

Especialmente buena ha sido la recta final de 2024, aderezada con un nuevo plan estratégico que contempla alcanzar un objetivo de rentabilidad sobre el capital tangible (Rote) hasta el 16 por ciento en los próximos tres años, un objetivo sensato y creíble, según los expertos consultados por finanzas.com.

Durante este periodo, la entidad que dirige Gonzalo Gortázar planea un crecimiento acumulado del volumen de negocio (recursos de clientes y crédito sano) superior al 4 por ciento anual, con una inversión en tecnología superior a los 5.000 millones de euros y un coste del riesgo por debajo del 0,3 por ciento.

Objetivo de rentabilidad creíble para Caixabank

Precisamente, la evolución prevista del coste del riesgo y del margen de intereses son los principales catalizadores que hacen “creíble” el objetivo de rentabilidad de Caixabank, según apuntaron los analistas de Bloomberg Intelligence.

La clave es que la entidad será capaz de mantener estable el margen de intereses, lo que será posible por los mayores volúmenes de negocio, la mejora del ecosistema de productos y la inversión en tecnología y digitalización.

De esta forma, la entidad mitigará “la compresión del margen de préstamo, ya que el banco prevé un margen de interés neto estable en 2027 frente a 2024, superando en un 5 por ciento las estimaciones del consenso”, recordaron los expertos consultados.

Si esta evolución se combina con un coste del riesgo por debajo de los 30 puntos básicos, el resultado es un objetivo de rentabilidad superior al 16 por ciento que resulta “creíble” y está un punto por encima de las estimaciones del consenso, añadió Bloomberg Intelligence.

Ingresos por servicios

Junto a estas dos variables, los analistas de Renta 4 Banco señalaron el crecimiento de los ingresos por servicios como uno de los soportes del objetivo de rentabilidad, puesto que crecerán a un digito medio durante los tres años que dura el plan.

En este sentido, añadieron en Bloomberg Intelligence, los ingresos por comisiones pueden ser la clave para compensar el retroceso desde máximos que ya se ha visto este año en el margen de intereses.

Es más, los activos bajo gestión “parecen estar recuperándose, con una tendencia positiva en los márgenes de las comisiones, complementada por la venta cruzada de productos de seguros a la amplia base de depositantes del banco”, recordaron las fuentes consultadas.

A todo ello hay que sumar, como apuntaron en Renta 4 Banco, “la capacidad de generación de capital, que seguirá apoyando una política de dividendos muy atractiva”, que de momento generará una rentabilidad para los accionistas del 8 por ciento el año que viene.

Factores a vigilar

Con todo, las fuentes consultadas también apuntaron una serie de factores a vigilar, en la medida en que suponen riesgos para el cumplimiento de los objetivos de Caixabank.

En este sentido, Renta 4 citó “el consenso de incertidumbre en el que nos movemos en cuanto a la dirección de los tipos de interés”, que podría generar “riesgos a la baja para el cumplimiento y dudas en el mercado”.

Por el contrario, cualquier cambio en las expectativas o posibles novedades relacionadas con el impuesto a la banca, recientemente retocado por el gobierno, podría ser un catalizador positivo para Caixabank, que es la entidad española más perjudicada por el nuevo rediseño del gravamen.

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