Golpe a los dividendos en España: caen un 12,5% en el tercer trimestre

Las cotizadas españolas abonaron en concepto de dividendos un monto de 4.670 millones de euros en el tercer trimestre, lo que implica una caída de un 12,5 por ciento en tasa general y un 3,5 por ciento en tasa subyacente en comparación con el mismo periodo del ejercicio previo, según la última edición del índice global de dividendos elaborado por la gestora Janus Henderson.

La firma, que ha recordado que el tercer trimestre es en términos estacionales el "más tranquilo" del año, ha explicado que la mayoría de las empresas españolas aumentó el pago de sus dividendos o los mantuvo estables; sin embargo, el recorte de Endesa -en relación a un pago de 530 millones de euros tras perder un laudo arbitral y que 'se comería' buena parte de sus beneficios- ha motivado la caída en el cómputo total del pago a accionistas.

Con todo, desde la entidad han matizado que, en lo que va de año, los dividendos españoles han aumentado casi en un 20 por ciento, por lo que el tercer trimestre "no es representativo del panorama general".

De hecho, y en consonancia con la idea de que el tercer trimestre discurre por un cauce propio, el estudio arroja que España, junto a Francia y Países Bajos, aportó la mitad del total de la retribución a los accionistas europeos -excluido el Reino Unido-.

Así, en un plano más amplio, el tercer trimestre ha marcado un mínimo estacional en Europa al repartirse casi 24.000 millones de euros, lo que se ha traducido en un descenso de un 1,6 por ciento respecto a los 25.600 millones del tercer trimestre de 2023, si bien en tasa subyacente se ha producido un alza de casi un 4 por ciento.

El parón estacional del verano influye

En palabras del director para el mercado ibérico de Janus Henderson, Juan Fierro, el impacto de este período ha sido relativamente moderado porque se ha visto influido por el parón estacional del verano, donde muchos países pagan, en términos relativos, pocos dividendos.

De su lado, las cotizadas británicas repartieron 24.530 millones de euros entre sus accionistas, lo que ha supuesto un retroceso del 7 por ciento en comparación con el mismo plazo de 2023; la explicación de esta caída se encuentra en la "pronunciada rebaja" por parte de Glencore.

Por su parte, en la región Asia-Pacífico (excl. Japón), donde el tercer trimestre suele ser relevante para los dividendos, estos bajaron de forma notable lastrados por Australia, Hong Kong y Taiwán, si bien Singapur se desmarcó de la tendencia gracias al fuerte incremento de los dividendos de la banca; en concreto, el reparto de dividendos cayó un 10 por ciento, hasta situarse en los 65.130 millones de euros.

A la contra, China, India y Singapur registraron dividendos trimestrales récord, lo que ha motivado que el cómputo de los mercados emergentes haya aumentado casi un 9% su retribución a los accionistas, hasta alcanzar los 78.000 millones de euros.

Entrando al detalle de esta geografía, Janus Henderson ha destacado que la mayor parte del crecimiento de las empresas chinas provino de Alibaba -que distribuyó efectivo a los accionistas por primera vez este año-, mientras que los dividendos de un amplio abanico de empresas indias crecieron de forma robusta.

En lo referente al mercado de Norteamérica, el más grande y, por tanto, el más influyente a la hora de elaborar la cuenta global, registró casi 167.340 millones de euros en el pago de dividendos en el tercer trimestre, un alza de un 8,7 por ciento y otra del 9,7 por ciento en términos subyacentes.

Desde el punto de vista sectorial, los bancos y las empresas de medios (impulsadas por Meta y Alphabet) fueron los que más contribuyeron al crecimiento en términos globales, mientras que los sectores de la minería y el transporte tuvieron el mayor impacto negativo.

Récord y recorte de previsiones

Los dividendos mundiales crecieron un 3,1 por ciento en el tercer trimestre, hasta 410.000 millones de euros, una cifra récord para este periodo del año, en tanto que el alza subyacente fue a su vez de un 3,1 por ciento.

Así, el estudio ha constatado que la tasa de crecimiento fue relativamente moderada en comparación con los trimestres anteriores, ya que el incremento subyacente había sido del 6,6 por ciento en el primer semestre de 2024.

Siguiendo con el plano mundial, el 88 por ciento de las empresas incrementaron o mantuvieron las retribuciones, y la mediana de crecimiento -o crecimiento típico- de los dividendos fue del 6 por ciento.

Por otra parte, dado el menor nivel de los dividendos extraordinarios observado en el tercer trimestre, Janus Henderson ha recortado ligeramente su previsión para 2024 hasta 1,64 billones de euros, lo que deja la proyección del crecimiento mundial en el 4,2 por ciento respecto a 2023 (por debajo de una estimación anterior del 4,7 por ciento), mientras que la previsión del crecimiento subyacente se ha mantenido en el 6,4 por ciento.

"Nos mantenemos expectantes a cómo evolucionará la rentabilidad de las empresas en este último trimestre del año, donde la política monetaria y la incertidumbre geopolítica tendrán un gran impacto en los mercados", ha comentado Fierro de cara al futuro.

No obstante, ha apuntado que esperan que el crecimiento subyacente del ejercicio siga el ritmo positivo que ha caracterizado a la primera parte del año.

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