Grifols cae en el IBEX 35 tras las “deficiencias relevantes” detectadas por la CNMV
Grifols abre con fuerte volatillidad después de que la CNMV aprobase su nivel de endeudamiento, pese a detectar "deficiencias relevantes" en distintos ámbitos
Las acciones de Grifols abrieron con fuerte volatilidad y caídas que rondan el 3 por ciento, en una sesión de fuertes vaienes (el grupo llegó a subir un 8 por ciento) en la que el mercado conoció que la CNMV no ha identificado “errores significativos” en sus estados financieros, pero sí “deficiencias relevantes” en al menos dos ámbitos de las cuentas.
Así lo puso de manifiesto el informe del regulador de los mercados, que no encontró evidencias de que “el endeudamiento reflejado por Grifols en sus estados financieros anuales consolidados” no se corresponda con la realidad.
Según esta interpretación de la CNMV, la ratio de apalancamiento (deuda/ebitda) informada al mercado por Grifols de 6 veces sería correcta y estaría muy lejos de la horquilla de las 10-13 veces que dijo Gotham Citiy Research en su informe de principios de enero.
Deficiencias en el cálculo del ebitda y el apalancamiento de Grifols
Ahora bien, la CNMV sí encontró deficiencias relevantes en los desgloses y la cifras que soportan la información financiera en algunos periodos analizados. Y en concreto, respecto al cálculo del ebitda y la ratio deuda/ebitda.
De acuerdo con el supervisor, estas deficiencias son “complejas de valorar individualmente”, pero “deben considerar significativas” en su conjunto.
El problema es que “han dificultado en algunos ejercicios la capacidad de los inversores de entender adecuadamente la situación financiera, resultados y flujos de efectivo del emisor”, dijo la CNMV.
Tras analizar el periodo 2018-2022, el supervisor concluyó que “la mayor deficiencia es el uso del ebitda ajustado sin excluir los resultados atribuibles a las participaciones no controladas a la hora de explicar la ratio de apalancamiento financiero del grupo y su capacidad financiera para satisfacer la deuda”.
Esto no es conforme con las obligaciones legales de reflejar información útil, relevante, objetiva y neutral. Es más, lamentó la CNMV, “Grifols tampoco publicaba la información necesaria para que los inversores pudieran calcular el ebitda excluyendo dichos resultados atribuibles a participaciones no controladas”.
La CNMV pide a Grifols más detalles sobre el ebitda y la deuda
Por esta razón, la CNMV dio a Grifols un plazo de 15 días para que publique un detalle del ebitda y de las deudas financieras netas a 31 de diciembre de 2022 y 2023 de aquellas entidades más relevantes donde existan participaciones no controladas.
En este sentido, Grifols remitió un comunicado en el que se comprometió a “mejorar su transparencia y a ampliar los desgloses de su información financiera siguiendo las recomendaciones del regulador”.
Haema y BPC Plasma
Respecto a las filiales Haema y BPC Plasma, la CNMV consideró que Grifols siguió las normas internacionales de contabilidad al consolidar las dos empresas proveedoras de plasma que vendió a Scranton, el holding participado por los Grifols que posee un 8 por ciento de sus títulos, según informa Economía Digital.
Esto supone marcar distancias con lo que opinó Gotham City Research, aunque el supervisor sí destacó que Grifols “omitió de manera inadecuada los juicios profesionales y asunciones realizadas para concluir que ostentaba el control de Haema y BPC Plasma en los informes financieros anuales consolidados de los ejercicios 2022 y 2021, sin que eso afectara a la corrección del proceso de consolidación”.
Respecto a las operaciones vinculadas que denunció Gotham Cirty Research, el regulador detectó “transacciones que no han sido debidamente desglosadas”. En concreto, operaciones de la compañía con Scranton Plasma, Haema y Centurion Real State, todas ellas en manos de Scranton.
No obstante, la CNMV reconoció que no entró en el análisis de la contabilidad de Scranton, en el centro de toda la polémica, dado que esto habría excedido el ámbito de sus competencias.
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