IAG: las 3 incertidumbres que pueden nublar la segunda mitad del año

Las acciones de International Consolidated Airlines Group (IAG) encajaron bien la reciente presentación de resultados que vino aderezada con el regreso del dividendo, lo que permitió a los títulos atacar nuevamente la resistencia de los 2 euros.

El mercado tampoco se inmutó tras conocerse que el grupo de aerolíneas dio carpetazo definitivo a la compra de Air Europa, ante las trabas de los reguladores a una operación que perdió todo el sentido económico para IAG.

En este ambiente de moderado optimismo, las acciones de IAG encadenaban este lunes una racha alcista de diez sesiones, reactivando del rebote de cara a la segunda mitad del año. No obstante, hay tres incertidumbres que podrían nublar el renovado rally de la compañía.

Evolución del negocio

Los resultados que presentó IAG a finales de julio superaron ampliamente las previsiones, con una buena generación de caja, reiteración de las proyecciones para todo el año y anuncio del dividendo.

Es cierto que el grupo de aerolíneas habló de tendencias alentadoras para las reservas en verano, pero “no ofreció una guía explícita sobre la ocupación o los rendimientos”, dijeron los analistas de Barclays.

También es verdad que los ingresos unitarios aumentaron el 1,8 por ciento a pesar el mal momento de la Semana Santa. No obstante, estos ingresos son “claramente débiles en Asia-Pacífico”, añadieron en el banco británico.

Además, British Airways acaba de anunciar que suspende sus vuelos a Pekín y en octubre reducirá la capacidad en Hong Kong, dado los elevados costes que supone tener que bordear Rusia en las rutas asiáticas. La mejor noticia es que la exposición de IAG a este mercado no es muy elevada.

IAG brilla en el Atlántico Norte, pero la competencia es una amenaza

Otra cosa es en el Atlántico Norte, un mercado importante para IAG, donde Air France-KLM y Lufthansa están creciendo significativamente, pero el grupo de aerolíneas que dirige Luis Gallego lo ha hecho mucho mejor que sus competidores el último trimestre, con un incremento de los ingresos del 2 por ciento.

El problema que vendrá en este mercado tiene que ver con la competencia, que podría incrementarse de la mano de operadores como Global Airlines o incluso Wizz Air.

Aunque el grupo húngaro no ha confirmado sus planes, “tiene franjas horarias apropiadas en Gatwick y enfrentará menos desafíos regulatorios para abrir servicio en el Atlántico que hacia el Medio Oriente o India”, explicaron las fuentes consultadas.

Estrategia con Air Europa

Otra incógnita a despejar en los próximos meses, según el análisis de Barclays, es qué pasará con Air Europa, una vez que IAG descartó la compra de la compañía.

La matriz de Iberia ha decidido quedarse con el 20 por ciento que mantiene en la compañía de la familia Hidalgo, pero ahora queda por ver hasta qué punto será de intensa la competencia que plantee Air Europa a IAG.

Tampoco está claro por qué se ha quedado IAG con el 20 por ciento de la compañía, si es porque planea retomar la operación en el futuro, o simplemente porque está buscando la mejor salida posible.

Igualmente, IAG tendrá que pensar en una nueva estrategia para expandir su actividad en el aeropuerto Adolfo Suárez-Madrid Barajas, ahora que ya no tendrá acceso ni a la flota de aviones, ni a las tripulaciones de Air Europa, justo cuando más escasean en el mercado.

Del mismo modo, tampoco está muy claro el impacto del fracaso de Air Europa en la política de dividendos. El objetivo del grupo es mantener una ratio deuda/ebitda de 1,8 veces, pero ahora tendrá que acelerar el gasto en capital (capex) en 2025 y 2026, lo que podría limitar el flujo de caja libre y meter presión al recién anunciado dividendo.

Si esta noticia ha sido útil para ti, apúntate a nuestros boletines ¡No te decepcionaremos! También puedes añadir las alertas de finanzas.com a tus redes y apps: Twitter | Facebook | LinkedIn | Whatsapp | Flipboard. Y sigue los mejores videos financieros de Youtube.