La banca del IBEX 35 teme un impuestazo permanente si Sánchez forma gobierno

El sector financiero del IBEX 35 vuelve a estar en el ojo del huracán, después de que la ministra de Asuntos Económicos y Transformación Digital, Nadia Calviño, no descartase prorrogar el impuesto Sánchez a los bancos.

La decisión final vendrá determinada por los propios beneficios del sector y por situación económica, pero los inversores comenzaron a hacerse a la idea de que esta medida, en principio transitoria, se convierta en permanente si finalmente Pedro Sánchez logra formar un nuevo ejecutivo.

“Los inversores tenían descontados dos años de impuesto, pero ahora existe el riesgo de que el gravamen se haga permanente”, explicaron a finanzas.com en fuentes del mercado.

Banco Santander y BBVA, los más protegidos del IBEX 35

En caso de que el impuesto fuera permanente, los más perjudicados serían los bancos domésticos del IBEX 35, que recibirían un fuerte impacto en los beneficios estimados para este año, en torno al 20 por ciento, explicaron las fuentes consultadas.

Mucho más protegidos estarían Banco Santander y BBVA, dado que ambas entidades obtienen la mayor parte de sus beneficios en el extranjero. En este caso, el impacto rondaría entre el 3 y el 5 por ciento.

Por esta razón, Banco Sabadell saldó la semana pasada con caídas cercanas al 1 por ciento en el IBEX 35, mientras que Caixabank retrocedió el 0,5 por ciento. Es cierto que la medida está recurrida ante los tribunales, pero los expertos no descartan ningún escenario.

“Si sigue este Gobierno, y si Europa aprieta a España a la hora de reducir la deuda, entiendo que tomarán todas las medidas a su alcance, incluida esta”, dijo a finanzas.com Alfonso Escárate, experto en gestión de family office y colaborador de la revista Inversión.

El ejemplo de Italia no ayuda

Lo cierto es que el resultado electoral del 23 de julio “hace más probable que la actual coalición gubernamental continúe, lo que hace que sea más probable una extensión del impuesto bancario en 2025”, explicaron los analistas de Deutsche Bank.

Estos expertos ven menos probable que el impuesto siga más allá de 2025, pero tampoco lo descartan bajo el paraguas de una nueva figura impositiva. Además, “el anuncio reciente sobre la tributación en Italia no ayuda a mantener un optimismo al respecto”, apuntan.

Según sus cálculos, las entidades más perjudicadas del IBEX 35 serían las que tienen una rentabilidad más baja o una mayor dependencia de los ingresos básicos, en este caso, Banco Sabadell y Unicaja.

De manera general, el banco alemán calculó un impacto de entre el 10 y el 12 por ciento del beneficio neto de los bancos españoles domésticos.  

La diferencia de estos cálculos respecto a los de las fuentes consultadas por finanzas.com estriba en el hecho de que el banco alemán solo calculó el impacto hasta 2025.

En todo caso, los observadores del sector no descartan que la banca española logre una victoria en los tribunales, con lo que el impuesto sería total o parcialmente anulado.

El factor BCE, cada vez menos importante

La extensión del impuesto a los bancos es una de las grandes preocupaciones de los inversores en la recta final del año, hasta tal punto que ha eclipsado el temor de que el Banco Central Europeo decida hacer una pausa con el incremento de los tipos de interés.

Con subidas de tipos por encima del 2,5-3 por ciento, “los bancos salen comidos por servidos, porque tienen que empezar a remunerar depósitos”, explicaron las fuentes consultadas.

Si el precio del dinero se hubiera quedado en el 2,5 por ciento, habría sido el mejor de los mundos, porque se reprecia todo el activo, mientras que el pasivo es mucho menos probable que lo haga.

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