Inditex: las proyecciones del segundo trimestre sorprenden a los analistas
Inditex sube con fuerza tras mostrar al mercado la fortaleza de sus márgenes y el sólido arranque de las ventas en el segundo trimestre
Las acciones de Inditex rebotaron alrededor del 5 por ciento después de que la compañía presentara unos resultados trimestrales que superaron las estimaciones de los analistas y que mostraron la fortaleza de los márgenes del negocio.
Además, la multinacional gallega dio la sorpresa positiva con su tradicional avance del trimestre en curso. Los inversores tenían dudas por las condiciones climatológicas, pero la acogida de las colecciones primavera/verano fue “buena”, lo que permitió que las ventas se dispararan un 12 por ciento entre el 1 de mayo y el 3 de junio.
Las ventas crecieron a una tasa del 7,1 por ciento, marcando su tercer trimestre consecutivo de incremento a un solo dígito, algo que ya esperaban los analistas.
Descontado el efecto divisa, las ventas aumentaron el 10,6 por ciento, lo que refleja “el éxito de las colecciones de Inditex a pesar de un entorno económico relativamente débil en algunos países”, dijo Nicolas Champ, analista en Barclays.
También fue importante la mejora del margen bruto, que escaló hasta el 60,6 por ciento, superando en 48 puntos básicos las estimaciones del consenso de analistas.
A pesar de la desaceleración prevista en los próximos trimestres, “un buen control de costes de junto con la capacidad de mantener precios defienden los márgenes en niveles máximos históricos”, destacó Elena Fernández-Trapiella, analista en Bankinter.
Las previsiones del segundo trimestre, la gran sorpresa de Inditex
Todas estas cifras salieron en línea o ligeramente mejor de lo que esperaba el mercado, pero la gran sorpresa fueron las proyecciones que ofreció Inditex para el segundo trimestre.
“Un arranque impresionante”, dijo James Grzinic, analista en Jefferies. Los resultados confirman que Inditex “sigue ganando cuota de mercado”, con un retorno para los accionistas (más del 10 por ciento de la capitalización en efectivo) que este experto calificó de “sensacional”.
El avance del segundo trimestre confirmó la tendencia de recuperación vista a finales de abril. Desde Citi, la analista Monique Pollard destacó que el crecimiento de las ventas del 12 por ciento superó su estimación del 9 por ciento, lo que explica la reacción alcista de Inditex dada la “fortaleza” de las operaciones.
El mercado acogió estas proyecciones con mucho optimismo, lo que aceleró el rebote, especialmente tras el discreto comportamiento de Inditex en los últimos tres meses. “Debería servir para recuperar el momentum”, destacaron los analistas de Banco Sabadell.
Además, como recordó Nicolas Champ, la solidez del avance trimestral de Inditex “probablemente tranquilice sobre la fortaleza del modelo de negocio”.
Mejoras de valoración para Inditex
Tras estos resultados, James Grzinic mantuvo una visión “constructiva” con Inditex y vaticinó mejoras moderadas en las valoraciones del consenso de analistas.
Esto podría dar cierto respiro al valor, dado que los expertos calculan actualmente un precio objetivo de 12 meses de 45,92 euros que deja a Inditex sin potencial alcista.
No obstante, la compañía cotiza con un PER 2024 de 23 veces, en línea con la media de los últimos cinco años, un múltiplo que Fernández-Trapiella ve “razonable” para “un valor en crecimiento y con márgenes elevados y sostenibles”.
Inditex, en ruta hacia los 50€
Desde el punto de vista técnico, las acciones de Inditex rebotaron hasta el filo de los 46 euros, con lo que están a punto de rebasar sus máximos históricos. Por encima de este nivel, la referencia son los 48 euros, dijo Josep Codina, director de análisis de la revista Inversión en ‘Pautas’, el podcast de mercados de finanzas.com.
Más arriba, el valor se encamina hacia “los 50 euros” como precio objetivo, apuntó Javier Molina, analista senior de mercados para eToro. Por abajo, recalcó Codina, “es importante que no pierda el soporte de los 42 euros.
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