Inditex vuelve a volar y acaricia los 47€  

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Las acciones de Inditex acumulan cinco sesiones consecutivas al alza, recuperando gran parte del castigo que sufrieron tras la publicación de sus resultados de 2024, unas cuentas que volvieron a situar al gigante textil en máximos de beneficio por tercer año consecutivo pero que también confirmaron la ralentización del crecimiento que los inversores llevan tiempo temiendo. 

En concreto, Inditex acumula una revalorización superior al 5% en estas cinco sesiones, lo que viene a paliar el retroceso del 7,5% que padecieron sus títulos el día de la presentación de los resultados (el 12 de marzo pasado), más el 0,87% adicional que recortaron las acciones al día siguiente. 

Tras el castigo inicial y el rebote posterior, algunos expertos piensan que esa temida ralentización del crecimiento podría empezar a estar descontada a los niveles actuales. 

En la sesión de este jueves, los títulos de Inditex cerraron muy cerca del nivel de los 47 euros, que el precio objetivo que le otorgan José Rito, de Caixabank BPI y Richard Chamberlain, de RBC Capital.

Una normalización "dolorosa pero inevitable"

“La normalización del crecimiento de las ventas es dolorosa pero inevitable y ahora probablemente está en precio”, dice por ejemplo un informe de Deusche Bank (el banco de inversión que precisamente anticipó el castigo a las acciones de Inditex con unos días de antelación). 

A su juicio, esta ralentización del crecimiento se debe más a factores externos que a cambios en el modelo de negocio de la compañía. 

“En nuestra opinión, este periodo de normalización de las ventas siempre fue probable (y, de hecho, ha llegado más tarde de lo que esperábamos), pero no cambia la situación en lo que se refiere al modelo de negocio fundamental”, dice el informe de Deutsche Bank. 

Con todo, el equipo de analistas de Deutsche Bank liderado por Adam Cochrane avisa de que es improbable una subida de las acciones de Inditex mucho más allá de esta recuperación hasta que “el panorama se aclare”. 

El kid de la cuestión, ¿se sostiene la valoración de Inditex? 

La pregunta que sobrevuela a los inversores, en ese sentido, es si se sostiene la actual valoración de Inditex (que presenta un múltiplo de per superior a las 20 veces) con un crecimiento de las ventas menor del exhibido hasta ahora. 

Sobre eso, el informe de Deutsche Bank apunta lo siguiente: “Durante muchos años, la empresa ha dicho que una horquilla de crecimiento entre el 4% y el 6% en superficie de ventas comparable es razonable; mientras que un incremento del espacio del 2% daría un crecimiento superior, de entre el 6% y el 8%. En nuestra opinión, el problema es el peso de las expectativas y no la cifra en sí”. 

En contra de alcanzar esas perspectivas juega, en opinión de estos expertos, "la ligera debilidad relativa en América y Asia”,  debido al tipo de cambio con las divisas latinoamericanas y a la fragilidad de la demanda en China.  

Pero, además, “se teme por los resultados en los Estados Unidos, dado que el comercio actual es más flojo de lo previsto y ha caído la confianza de los consumidores” en un contexto de guerra arancelaria, avisan.  

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