JP Morgan confirma el interés de Grifols en vender Shanghai RAAS

En su búsqueda de opciones para reducir su apalancamiento, Grifols prefiere optar por una venta de su participación en Shanghai RAAS que no implique una salida completa de China, antes que por una desinversión en su división de diagnósticos que también contemplaba parte del mercado, tal y como adelantó finanzas.com el pasado mes de diciembre.

Así lo aseguró JP Morgan en su último informe sobre la farmacéutica catalana, elaborado tras una reunión de sus analistas con Nuria Pascual, vicepresidenta de tesorería de la empresa, y con Dani Segarra, director senior de relaciones con los inversores y de sostenibilidad.

Y es que, de acuerdo al informe emitido por el banco norteamericano, los ejecutivos de Grifols admitieron durante su reunión con JP Morgan la posibilidad de "acelerar su desapalancamiento mediante la desinversión de una parte o la totalidad de la participación en Shanghai RAAS".

Una dicotomía en la que Grifols, no obstante, reiteró su idea de que mantener la exposición de la empresa al mercado chino de plasma tiene un atractivo estratégico, según apuntó el informe publicado por JP Morgan.

Grifols medita cómo recortar su participación en Shanghai RAAS sin salir de China

Cuando fuentes próximas a Grifols señalaron a finanzas.com en diciembre que la empresa prefería mirar a China que a su unidad de diagnóstico para rebajar su deuda mediante una venta parcial de activos, los argumentos para este razonamiento eran dos.

Uno era que la unidad de diagnóstico "es una pata muy importante" para la compañía. Y el segundo, la consideración de que el mercado chino de hemoderivados va a comenzar un proceso de concentración que Grifols no quiere perderse, puesto que China es un mercado "donde está todo por hacer".

Según detalló el informe de JP Morgan, Nuria Pascual señaló en su llamada con el banco norteamericano que, además de perseguir el desapalancamiento orgánico mediante la mejora en la generación de flujo de caja, Grifols está explorando una serie de opciones alternativas para acelerar este proceso.

Dentro de este abanico de opciones, la entidad financiera destacó que Pascual mencionó "la desinversión de una parte de la participación de Grifols en Shanghai RAAS", a la vez que recordó que "es estratégicamente beneficioso para Grifols tener cierta exposición a China".

Pascual, asimismo, también comentó que "dicha desinversión no tendría que posponerse necesariamente hasta que el entorno macroeconómico fuera más favorable en China", repitiendo una premisa expuesta anteriormente por fuentes cercanas a la compañía, que esperaban tener una visión más clara sobre el futuro de su negocio en China este mismo enero, una vez el país asiático relajó su política de Covid cero.

El informe de JP Morgan, eso sí, recalcó su impresión de que "el mercado puede estar esperando una desinversión total, en lugar de parcial, de Shanghai RAAS".

La ampliación de capital sigue sobrevolando el futuro de Grifols

Al margen de las operaciones que Grifols está estudiando en China, el informe de JP Morgan también indicó que, pese a las repetidas declaraciones de la compañía apartando la idea de llevar a cabo una ampliación de capital para hacer frente a su deuda, Pascual no descartó esta opción de cara al futuro.

La vicepresidente de la compañía, sin embargo, aclaró que la opción de recurrir a una futura emisión de acciones dependería del contexto, así como de la valoración de Grifols, que en estos momentos sigue en sus rangos más bajos de la última década.

Un punto de vista que resulta "comprensible" a ojos de los expertos del banco de inversión, pero sobre el que detallan que podría elevar la preocupación de los inversores por una futura dilución de las acciones de la farmacéutica.

En estos momentos, Grifols mantiene un potencial de retorno del 35,8 por ciento hasta los 16,63 euros que el consenso de analistas fija como meta de cotización para sus acciones.

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