Las 5 razones por las que Caixabank encandila a Bankinter

Las acciones de Caixabank han entrado este mes en la cartera modelo reducida de Bankinter (el portafolio de cinco valores españoles con más potencial, según los analistas de la entidad dirigida por Gloria Ortiz). El dividendo ha sido uno de los motivos.

Caixabank ha entrado en sustitución de BBVA, un valor que les sigue gustando (y, de hecho, se mantiene en las carteras modelo más extendidas del banco) pero que ha reducido su potencial tras su buen comportamiento bursátil reciente (sube más del 36 por ciento en lo que va de año). 

Caixabank, en cambio, presenta cinco factores que invitan al optimismo en lo que respecta a su evolución en bolsa, según defiende Bankinter en un informe. 

El “atractivo” dividendo de Caixabank 

Uno de ellos es la “atractiva” remuneración al accionista, con una rentabilidad por dividendo estimada del ocho por ciento para 2024, que es posible implementar gracias a que Caixabank cuenta con un “confortable” ratio de capital CET 1 (del 12,28 por ciento, respecto al 12,16 del tercer trimestre de 2023). 

Asimismo, el valor disfruta de “un buen momento en resultados”, donde destaca la obtención de rentabilidad. 

“La rentabilidad de Caixabank es atractiva (con un RoTE del 15,6 por ciento en 2023 versus el 9,8 por ciento en 2022), con una ratio de eficiencia (costes/ingresos) del 40,9 por ciento (mínimo histórico) y unos índices de calidad crediticia buenos”, apunta el documento. 

Como tercera razón, Bankinter destaca "la mejora adicional del margen con clientes", el “buen comportamiento de la actividad comercial (de hipotecas y consumo, sobre todo)” y un coste del riesgo "bajo". 

Caixabank: una morosidad históricamente baja 

En cuarto lugar, desde Bankinter también mencionan el hecho de que Caixabank presenta actualmente una morosidad en niveles históricamente bajos, del 2,74 por ciento (frente a una media del 3,60 por ciento en España), que no parece que vaya a incrementarse en los ejercicios 2024 y 2025. 

Finalmente, las buenas perspectivas a futuro del banco son el quinto motivo que justifica el optimismo de los analistas de Bankinter respecto a Caixabank, con “un guidance del equipo gestor razonable”, “estabilidad en el margen de intereses” y “crecimiento en el resto de los ingresos”. 

Aumenta el peso de Mapfre 

Más allá de la entrada de Caixabank en la cartera de cinco valores, el otro cambio implementado en el portafolio reducido de Bankinter es el incremento del peso de Mapfre tras el buen recibimiento de su plan estratégico. 

“La cotización atraviesa un buen momento (+19,6 por ciento en febrero) tras recuperarse de una caída injustificada a raíz de los resultados y tras la presentación del nuevo plan estratégico, el cual consideramos ambicioso en términos de rentabilidad/ROE y márgenes/ratio combinado”, dice el informe. 

Asimismo, menciona otras características de la aseguradora que les gustan como la diversificación del negocio en ramos y geografías, lo que le permite obtener una recurrencia de resultados. Así, mientras España “muestra debilidad”, Brasil y Mapfre RE “avanzan con fuerza”. 

Buenas perspectivas para Mapfre 

Por otro lado, otro punto favorable son las previsiones de mejora progresiva de los márgenes (ratio combinado) y un “sólido” resultado financiero. 

Finalmente, Bankinter menciona el nivel de solvencia "cómodo” de Mapfre, que “le otorga flexibilidad para ofrecer un dividendo atractivo en términos absolutos y relativos”, que además es "sostenible en el tiempo”.  

En concreto, la rentabilidad por dividendo de Mapfre estimada para 2024 supera el 6,5 por ciento, frente al 5,2 por ciento del índice europeo Stoxx Insurance, tras el incremento del dividendo complementario del 5,9 por ciento anunciado en la última presentación de resultados. 

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