Los mercados fuera de la zona euro impulsarán a Banco Santander en 2025

Banco Santander se apoyará en los mercados ajenos a la eurozona para mantener la fortaleza de sus beneficios, exprimiendo al máximo las ventajas de su diversificación empresarial y geográfica, según estimaron los analistas de Scope Ratings.

La agencia acaba de ratificar la calificación de la deuda senior no garantizada preferente de Banco Santander en AA-, con perspectiva estable, tras apuntar que esta nota permanece anclada a un modelo de negocio “muy resistente”.

Justo cuando la economía de la zona euro está comenzando a lanzar señales muy peligrosas de desaceleración, como mostraron los datos del PMI publicados esta semana, el grupo que preside Ana Botín está preparado para sortear la tormenta y generar “sólidos beneficios ajustados al riesgo”.

En este sentido, “Scope espera que los resultados operativos sigan siendo fuertes, principalmente gracias a un mejor comportamiento en los países no pertenecientes a la UE (Reino Unido, EEUU y Latinoamérica) a medida que se recuperen los volúmenes de actividad y se estabilice la calidad de los activos”, dijo Carola Saldías, analista de la entidad.

Además, las cifras del banco se verán favorecidas por la estrategia para aumentar la eficiencia en todas las geografías en las que opera y contener los costes, lo que “refuerza aún más la capacidad de generación de beneficios”, recalcó la agencia.

Estabilidad en los principales mercados de Banco Santander

Con todo, los analistas de Scope Ratings esperan que el mercado de España, lo mismo que el británico y el estadounidense, ofrezca un entorno “relativamente estable para las operaciones bancarias”, lo que ayudará a compensar la posible volatilidad que haya en Latinoamérica.

Es un matiz importante, puesto que uno de los mayores riesgos que identificaron para 2025 los analistas consultados por finanzas.com está en Brasil, que contribuye al 19 por ciento del beneficio neto de Banco Santander.

Brasil afronta el peligro de un deterioro fiscal mayor de lo esperado debido a los programas de gasto social que pondrá en marcha Luiz Ignacio Lula da Silva, lo que podría generar presiones bajistas para el real brasileño.

No obstante, la agencia consideró que los riesgos que sume Banco Santander están bien gestionados y la capacidad del banco para generar beneficios a lo largo de los distintos ciclos es “estable”, por lo que es muy poco probable que la viabilidad de la entidad se vea comprometida.

Capital por debajo de comparables

Con todo, la posición de capital de Banco Santander, que se situó en el 12,5 por ciento, está en línea con los objetivos estratégicos del grupo, pero por debajo de los principales comparables.

A pesar de esta circunstancia, “la capacidad del grupo para gestionar su capital y mantener un colchón de capital adecuado es un punto positivo”, recalcó Scope Ratings.

Por el lado financiero, los expertos de la agencia no vieron mayores problemas. La naturaleza minorista del negocio implica que la estructura de financiación depende en gran medida de los depósitos de los clientes.

Además, Banco Santander es “muy activo” en los mercados de deuda y aprovechó su estrategia de resolución de múltiples puntos de entrada, que permite a cada filial gestionar el capital de forma autónoma.

Banco Santander mira a los 5€

Desde el punto de vista técnico, las acciones de Banco Santander están tratando de superar la resistencia de los 4,8 euros, el paso previo para atacar la zona de números redondos de los 5 euros.

“Puede alcanzarlos e incluso marcar una extensión hasta los 5,2 euros”, dijo Josep Codina, director de análisis de la revista Inversión.

La clave es que el valor no pierda el soporte de los 4,2 euros, lo que dejaría a Banco Santander con sesgo negativo y apuntando a una estructura de consolidación.

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