Merlin y Colonial anunciarán beneficios de 130M€ en plena ofensiva contra las socimis 

Las dos socimis del IBEX 35, Merlin Properties y Colonial, anunciarán unos excelentes resultados del tercer trimestre de 2024 este jueves, al cierre del mercado, coincidiendo con la ofensiva lanzada por el Gobierno para eliminar los beneficios fiscales que disfrutan estas sociedades. 

En concreto, los analistas pronostican que Merlin anunciará unos beneficios de 83,7 millones de euros, frente a los 60,1 millones de euros que se anotó en el mismo periodo del año anterior. 

Por su parte, los expertos prevén que Colonial se anotará unas ganancias de 45 millones de euros, lo que supone un 7,1 por ciento más que los 42 millones cosechados en el tercer trimestre de 2023.  

En total, ambas socimis sumarán 128,7 millones de euros de beneficio, según el consenso de Bloomberg. 

Las cifras de Colonial y Merlin mostrarán buen tono a nivel operativo 

“Las dos compañías van a presentar muy buenos resultados por la parte operativa. Las socimis continúan beneficiándose del alza en los precios de los alquileres, impulsados tanto por la entrada de nuevo espacio de reformas y proyectos como por la indexación de los contratos a la inflación”, explica Javier Díaz, el analista de Renta 4 que está especializado en el sector inmobiliario. 

En el caso de Merlin, anunciará “muy buenas cifras de ocupación en su área de logística”, mientras que los centros comerciales arrojarán “buenos datos de afluencia, junto con la subida de las ventas de los retailers”, lo que permitirá el crecimiento de las rentas, según apunta Díaz.  

En concreto, el consenso pronostica que los ingresos de Merlin se situarán en los 124,6 millones de euros, lo que supone un 5 por ciento más que los 118,5 del tercer trimestre de 2023; mientras que el ebitda será de 91,2 millones, frente a los 90,5 del mismo periodo del año anterior. 

En el caso de Colonial, el crecimiento de los alquileres le permitirá “recuperar las rentas perdidas por el programa de desinversiones que realizó en 2023 y el primer semestre de 2024, lo que arrojará un mensaje muy positivo”, que se une al hecho de que “no presentará tensiones financieras” tras la ampliación de capital. 

Específicamente, Colonial anunciará ingresos de 97,4 millones de euros frente a los 96 millones anteriores y un ebitda de 84,7 millones de euros respecto a los 80 del mismo periodo del año anterior, según calculan los analistas. 

Convulsión regulatoria en las socimis 

La cuestión es que este buen momento en resultados va a coincidir con un incremento de la presión sobre las socimis en el frente regulatorio. 

Básicamente, los dos socios de gobierno, PSOE y Sumar, han propuesto acabar con los beneficios fiscales de las socimis, que no están obligadas a pagar el impuesto de sociedades a cambio de repartir al menos el 80 por ciento de su beneficio entre sus accionistas (que sí deben tributar por los dividendos que reciben). 

De este modo, se trataría del segundo cambio impulsado sobre el régimen fiscal que en su día lanzó Zapatero y que después desarrolló Rajoy, pues en 2021 ya se impuso que paguen un 15 por ciento sobre ese 20 por ciento del beneficio no distribuido (en forma de dividendos) y un 19 por ciento sobre la proporción del accionariado que tribute menos del 10 por ciento de los dividendos que recibe. 

Si ahora se aprueba la medida propuesta, las socimis perderían la exención fiscal y pasarían a tributar por el impuesto de sociedades al 25 por ciento. 

Las socimis sufren en bolsa

La noticia de la propuesta ya impactó en la cotización de ambas socimis, que llegaron a dejarse un 7 por ciento de su valor en bolsa, este martes. Pero se desconoce cómo podría afectarles de llegar a aprobarse. 

En un intento de arrojar luz sobre este tema, el banco de inversión Jefferies ha calculado que Merlin sería la más afectada por el cambio regulatorio, pues viviría una reducción del beneficio por acción de entre el 7 y el 9 por ciento. 

En cuanto a Colonial, Jefferies estima que la caída sería algo más limitada, de entre un 1 y un 5 por ciento, al contar solo con un 30 por ciento de sus activos en España, frente a Francia, donde opera bajo su filial SFL. 

Por su parte, desde Bankinter calculan que el pago del impuesto de sociedades "reduciría en esa misma proporción su generación de caja y capacidad de pago de dividendos".

En todo caso, expertos como los de Sabadell o el propio Díaz recuerdan que, en caso de salir adelante, las socimis pondrían en marcha medidas para reducir el impacto de la medida. 

Así, ninguna descarta mudarse a otro país aunque Merlin tendría más dificultades para ello, al concentrar en España el 88 por ciento del valor bruto de sus activos (frente a Colonial, con el 60 por ciento en París). 

"Adicionalmente, entendemos que tanto Merlin (como Colonial) tienen créditos fiscales que también servirían para suavizar el impacto del aumento del tipo del impuesto de sociedades”, han escrito los analistas de Sabadell en un informe. 

El Gobierno busca aprobar la reforma fiscal antes de final de año 

En cuanto a plazos, la reforma se debatirá el jueves por la tarde en la Comisión de Hacienda. Si sale adelante, podría ser sometida a votación en el pleno del Congreso, la semana próxima, a tiempo de completar la tramitación antes de que acabe el año. 

Con todo, Díez no descarta que se produzcan rebotes de las socimis en los próximos días. 

“Consideramos que los resultados deberían ser recogidos de forma ligeramente positiva, especialmente teniendo en cuenta la reciente corrección sufrida en la cotización al hilo de los potenciales cambios regulatorios", ha apuntado. 

Si esta noticia ha sido útil para ti, apúntate a nuestros boletines ¡No te decepcionaremos! También puedes añadir las alertas de finanzas.com a tus redes y apps: Twitter | Facebook | LinkedIn | Whatsapp | Flipboard. Y sigue los mejores videos financieros de Youtube.