Los precios del gas impulsan las ganancias de Naturgy hasta los 1.214 M€

Naturgy ganó 1.214 millones de euros en 2021, dejando atrás las pérdidas de 347 millones de euros de 2020, impulsada por "la gradual recuperación de la demanda energética y la importante subida de los precios de las materias primas".

En el comunicado remitido este viernes a la Comisión Nacional del Mercado de Valores antes de la apertura del mercado, la entidad dirigida por Francisco Reynés ha asegurado que "la demanda de energía experimentó una recuperación gradual durante el año en las regiones donde opera el grupo, aumentando la de electricidad y gas de media en España un 2,4 por ciento y un 5,4 por ciento, respectivamente, en comparación con 2020".

Los resultados, por tanto, superan las estimaciones ofrecidas anteriormente por el consenso de analistas, que esperaban un beneficio neto de 1.150 millones de euros.

Respecto a las ventas netas registradas en 2021, Naturgy alcanzó los 22.140 millones de euros, un 44,3 por ciento más que en 2020, una cifra lograda, de nuevo, "como consecuencia de la mayor demanda y precios de la energía en el periodo", de acuerdo a la propia empresa.

Un año de crecimiento para Naturgy

Naturgy reitera a lo largo de su informe el impacto positivo de la fuerte demanda energética y el aumento de los precios de las materias primas en sus resultados, que impulsaron el ebitda hasta los 3.529 millones de euros en el año 2021, un 2,3 por ciento más que el año anterior.

De acuerdo a la compañía, además, tanto los costes de reestructuración ligados al plan de salidas voluntarias de empleados en España como los costes de desistimiento "por contratos onerosos de ventas de gas en el último trimestre del año", han sido compensados casi en su totalidad por las plusvalías netas conseguidas con la venta de CGE Chile, el acuerdo en UFG, y la reversión de la provisión del canon hidráulico 2013-2020 durante el último trimestre de 2021.

La deuda neta de Naturgy a fecha del 31 de diciembre de 2021 se situó en 12.831 millones de euros, lo que supone una reducción de la misma del 5,7 por ciento que la empresa también atribuye a la venta de la filial de redes eléctricas en Chile y los cobros en efectivo derivados del acuerdo de salida de UFG.

Durante 2021, por tanto, la compañía repartió un dividendo total de 1,33 euros por acción en efectivo, incluyendo el dividendo complementario de 2020 de 0,63 euros por acción pagado en marzo, así como el primer y segundo dividendo a cuenta de 2021 correspondiente a 0,3 €/acción y 0,4 €/acción, pagados en agosto y noviembre de 2021, respectivamente.

Naturgy ha asegurado que en su próxima Junta General de Accionistas propondrá un dividendo complementario para 2021 de 0,5€ por acción, en línea con su política de dividendo de 1,2 euros por acción al año.

El mercado mantiene la calma

La reacción inicial del mercado a los resultados de Naturgy ha sido bastante tibia, dejando una bajada del 0,14 por ciento durante los primeros compases de la mañana, que dejaba el precio de las acciones de la gasista española en 28,09 euros.

En el informe publicado por Bankinter, los analistas del banco afirman que "los resultados de 2021 muestran una recuperación del entorno operativo, con mejora en la demanda energía y en el precio de las commodities (petróleo y gas)".

La entidad financiera destaca, sin embargo, que el avance del ebitda ordinario, que aumentó un 7,2 por ciento, se ha visto afectado por "la depreciación de las monedas latinoamericanas, los recortes en los ingresos regulados en redes en España, unos menores márgenes en comercialización y un menor volumen contratado en el gaseoducto del Magreb".

Bankinter pone el foco de atención, en consecuencia, en la conferencia de resultados que Naturgy ofrecerá a las 12 del mediodía, donde espera que el equipo gestor proporcione las guías para 2022 y responda a la posibilidad de nuevas ventas de activos.

El recorrido de Naturgy toca a su fin

En este contexto, y ante las recientes subidas en bolsa protagonizadas por la compañía energética, Bankinter no ve margen de revalorización desde los niveles actuales, por lo que mantiene su recomendación de vender y el precio objetivo de 23,8 euros que otorga a sus títulos.

La postura del banco español la comparte el consenso de analistas de manera prácticamente unánime, dado que Naturgy no cuenta con ninguna recomendación de compra entra la fila de expertos que siguen a la compañía.

El precio objetivo medio de las acciones de la cotizada nacional se sitúa en los 22,8 euros, que auguran un retorno negativo a lo largo de los próximos 12 meses, después de un año en que impulsó sus valores desde los 18,9 hasta los 28,6 euros.