Repsol, la más barata entre las grandes petroleras europeas
Los inversores penalizan la caída del petróleo, pero Repsol tiene las ratios de valoración más atractivas entre todas las petroleras europeas
Las acciones de Repsol son las más baratas en términos de valoración entre las grandes petroleras europeas, de acuerdo con las estimaciones del consenso de analistas de Bloomberg consultadas por finanzas.com.
En concreto, Repsol descuenta una ratio EV/ebitda en 2024 de 2,48 veces, frente a las 2,76 veces de la italiana Eni, las 3,05 veces de la británica BP, las 3,29 veces de Totalenergies o las 3,72 veces de Galp.
Si en vez de tomar la ratio EV/ebitda se coge el PER, de nuevo Repsol es la petrolera más barata en el Viejo Continente, con una cifra de 4,01 veces en la estimación para 2024.
Esto compara con el PER de 4,99 veces de Eni, las 5,99 veces de Totalenergies, las 5,87 de BP o las 9,02 de Galp.
Petróleo Brent a la baja
En ambas métricas, ampliamente empleadas por los analistas fundamentales, Repsol sale ganando frente a sus comparables europeas, lo que también se explica por el castigo más amplio que ha recibido la compañía sobre el parqué.
En lo que llevamos de año, sus títulos corrigen en el IBEX 35 alrededor del 10 por ciento, castigo debido en gran parte a la presión bajista sobre los márgenes provocada por el diésel ruso, según explicaron los expertos consultados por finanzas.com.
Además, el petróleo Brent ha retomado la senda bajista tras perder buena parte del impulso que siguió al recorte de producción anunciado por la OPEP+, lo que presiona a la baja sobre Repsol y el resto del sector.
Este lunes hizo mucho ruido un informe en el que Goldman Sachs (uno de los bancos que más alcista estaba con el crudo), rebajó su previsión este año para el barril de petróleo Brent hasta los 86 dólares, frente a los 95 dólares que estimaba previamente.
El exceso de oferta explica el tono más pesimista, en particular por la producción de crudo ruso, que se ha recuperado “casi por completo” a pesar de las sanciones occidentales.
La oportunidad que exhibe Repsol
Factores como la caída de los precios del crudo o la competencia del diésel ruso explican el inferior comportamiento en bolsa de Repsol, pero a la vez también justifican las valoraciones más atractivas.
“La acción está reflejando la bajada del precio del crudo que estamos viendo ligada a los temores de enfriamiento económico global, pero no está reflejando la fortaleza financiera de la empresa y la atractiva valoración”, dijeron los analistas de GVC Gaesco.
Además de la ratio PER y el EV/ebitda, Repsol tiene un precio/valor en libros de 0,5 veces y una rentabilidad por dividendo del 5,8 veces, unas métricas que las fuentes consultadas calificaron de atractivas.
Repsol pincha el rebote
Desde el punto de vista técnico, la cotización de Repsol se estrelló contra la media de 200 sesiones y no pudo superar la zona de los 13,5 euros.
Ahora, el valor “está fluctuando en torno la media de 50 sesiones, que tiene sesgo bajista, y no ha podido completar el patrón de doble suelo, que dejaba opciones para atacar los 14,6 euros”, dijo el director de análisis de la revista Inversión, Josep Codina.
Por abajo, “habrá que ver ahora que Repsol no vaya a probar los 12,5-12,6 euros, que es donde tiene el próximo soporte relevante”, añadió Codina.
¿Cuál es la diferencia entre el PER y el EV/ebitda?
En el arenal que manejan los analistas fundamentales, las ratios PER y EV/ebitda miden conceptos distintos.
Mientras que el PER relaciona el precio de mercado con los beneficios por acción, el EV (entreprise value) está formado por la capitalización bursátil de la compañía, a la que se suma la deuda financiera y se le resta la liquidez disponible. Más que un valor es prácticamente un coste de adquisición.
Por lo tanto, la ratio EV/ebitda mide lo que cuesta adquirir la empresa en relación con los beneficios que ésta genera. Así, cuanto más bajo es, tanto mejor para los inversores.
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