Telefónica, líder entre las telecos europeas en rentabilidad por dividendo
Telefónica descuenta la mayor rentabilidad por dividendo a doce meses entre las telecos europeas. Los analistas siguen optimistas pese a la actualización estratégica que se espera tras la llegada de Murtra
Telefónica parte con una ventaja frente a sus grandes rivales europeos justo cuando está a punto de comenzar la temporada de resultados del primer trimestre.
La multinacional que preside Marc Murtra es líder en el Viejo Continente en rentabilidad por dividendo tras los últimos vaivenes del mercado con motivo de la guerra de los aranceles, lo que permite a Telefónica seguir explotando uno de sus puntos fuertes de cara a los inversores minoristas.
En concreto, Telefónica descuenta una rentabilidad por dividendo a doce meses del 7,75% de acuerdo con el consenso de analistas de Bloomberg, por encima del 7,46% de Orange, del 7,2% de Telenor y del 6,92% de Freenet.
Más lejos quedan los grandes gigantes europeos, como es el caso de Vodafone, con un 5,72%, de Swisscom, con un 4,28% o de Deutsche Telekom, con un 3,31%.
Revisión estratégica en marcha
El optimismo de los analistas con el dividendo de Telefónica se mantuvo intacto pese a la revisión estratégica que esperan los expertos tras la llegada de Marc Murtra a la presidencia.
Considerado históricamente como una cuestión de estado, el mantenimiento de la generosa política de distribución a sus accionistas no está en tela de juicio, aun cuando los intereses estratégicos que espera el mercado difieren de la hoja de ruta marcada por José María Álvarez-Pallete.
Lo que no está en duda es la determinación de Murtra para acelerar la venta de activos en Hispanoamérica, como así lo refleja la reciente venta en Perú, bien recibida por los inversores y ejecutado a un precio ligeramente superior a lo que esperaba el mercado.
La intención del nuevo equipo directivo pasa por reforzar la presencia de Telefónica en sus mercados principales (España, Brasil, Reino Unido y Alemania) además de participar en las distintas oportunidades de consolidación que ofrezca el sector.
Esta estrategia ofrece múltiples caminos, aunque la prioridad sigue siendo la generación de caja y la reducción de deuda, lo que puede condicionar cualquier movimiento relevante, según estimaron los analistas de Barclays.
Optimismo con el dividendo de Telefónica pese a la revisión estratégica
Es cierto que las últimas guías presentadas por Telefónica abandonan el objetivo de la era Pallete de lograr un crecimiento del flujo de caja libre del 10%, y lo sustituyen por el compromiso de mantener la caja estable.
No obstante, el optimismo de los analistas con el dividendo no ha variado ni un ápice, lo que se debe en parte a la solidez del flujo de caja presentado en los últimos resultados, con una cifra de 1.516 millones de euros, más de un 2% por encima de lo que esperaba el mercado.
“Esperamos estabilidad en la evolución operativa de Telefónica en 2025 y prevemos que el menor gasto en capital previsto (capex) apoye la generación de caja”, dijo Iván San Félix, analista en Renta 4 Banco.
Morgan Stanley destaca a Telefónica como valor refugio, junto a su potencial tecnológico y dividendo
Esta circunstancia contribuirá a “asegurar el dividendo” de 0,3 euros por acción, y en segundo lugar, ayudará a “reducir deuda”, lo que debería ser bien recibido por el mercado, añadió este experto.
A juicio de este experto, todas las decisiones que vengan en Telefónica se tomarán desde el punto de vista de creación de valor, con España y Brasil como principales países, sin descartar que Reino Unido y Alemania dejen de ser mercados prioritarios para el grupo.
Entre los aspectos a vigilar, San Félix destaca el posible riesgo de que algunas decisiones en la compañía (Movistar, licencias de telefonía) puedan tener tintes políticos y no estrictamente económicos.
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