Telefónica: los analistas no ven peligrar el dividendo

El dividendo es uno de los máximos atractivos de Telefónica de cara al mercado, pues la operadora de telecomunicaciones presenta una rentabilidad por dividendo del 7,8 por ciento, entre las más elevadas del IBEX 35. 

En concreto, Telefónica abona desde 2021 un dividendo de 30 céntimos brutos por acción en dos tramos: el primero suele repartirse el tercer viernes de junio, mientras que el segundo se abona tradicionalmente el tercer viernes de diciembre. 

Este compromiso se reafirmó en noviembre de 2023, cuando la teleco anunció su plan estratégico hasta 2026, que incluía un dividendo anual de 0,30 euros por acción durante el periodo 2023-2026, como mínimo. 

Por eso, los inversores se están preguntando por las intenciones del sucesor de José María Álvarez-Pallete al frente de la teleco en lo que al dividendo respecta. 

El dividendo, una herramienta para la creación de valor 

Y es que la remuneración al accionista es precisamente una de las herramientas con las que cuenta Marc Murtra, nuevo presidente ejecutivo de Telefónica, para fomentar la creación de valor y frenar la depreciación de la compañía en bolsa (la gran asignatura pendiente que deja Álvarez-Pallete, quien ha visto una devaluación de la acción de un 57 por ciento durante los 9 años de su mandato). 

Pero, al mismo tiempo, reducir el pay-out (el porcentaje de beneficios que se reparte entre los accionistas en forma de dividendos y recompras de acciones) es también un instrumento que permite reducir la abultada deuda, otra de las materias por resolver. 

De hecho, Telefónica ha recortado varias veces el dividendo para reconducir el apalancamiento, en el pasado. La última vez fue en 2021, cuando se pasó desde los 40 céntimos de euro por acción a los actuales 30 céntimos. 

Los analistas creen que Telefónica mantendrá el dividendo 

Si bien, los analistas son unánimes al respecto, aunque todavía no se conocen las intenciones del ya ex presidente de Indra y nuevo máximo ejecutivo de Telefónica. Creen que, en esta ocasión, Telefónica mantendrá los 30 céntimos por acción, en efectivo. 

“En cuanto al dividendo, en principio no vemos cambios. Pagan 0,3 euros al año en efectivo, que es bastante atractivo. Además, algunos accionistas de referencia estarían a favor de cobrar el dividendo. Financieramente, vemos que es sostenible”, apunta por ejemplo Iván San Félix, analista de Renta 4. 

En la misma línea se expresa Elena Fernández -Trapiella, especialista de Bankinter: “El nuevo presidente contará con el apoyo del 35 por ciento del capital que defiende el compromiso de Telefónica del pago de un dividendo de 0,30 euros al año, principal atractivo del valor”. 

Fernández-Trapiella se refiere a que el relevo de Álvarez-Pallete fue impulsado por el Gobierno a través de la SEPI (la empresa pública de inversiones), con el 10 por ciento del accionariado; y también contó con el apoyo del grupo saudí STC, con otro 10 por ciento de las acciones (la mitad de manera directa y el resto a través de derivados); así como Criteriacaixa, la sociedad de inversiones de la Fundación La Caixa, con otro 10 por ciento más. 

Por todo ello, Diego Morín, experto de IG Markets, tiene una convicción similar: “A la espera de ver nuevas noticias y avances, Murtra parece que tiene el apoyo de algo más del 34 por ciento del capital, que podría ayudar a mantener el pago del dividendo de 0,30 euros al año, principal atracción del valor para los inversores aficionados a la caza del dividendo”. 

Telefónica ejecutó una reducción de capital en 2024

En febrero de 2024, Telefónica anunció su política de retribución para el año pasado, que cumplió al pie de la letra lo prometido: 30 céntimos a través de dos pagos de 15 céntimos en diciembre y junio. 

Adicionalmente, ejecutó una reducción de capital por 80 millones de euros, mediante la amortización de acciones propias, en mayo. 

De cara a 2025, está por ver la decisión que tomará la operadora española, ya con Marc Murtra al frente. 

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