Al cierre de 2022, Repsol registró unos beneficios récord de 6.661 millones de euros que le permitieron anunciar “una inversión orgánica histórica” de 5.000 millones de euros en 2023.

De acuerdo a la compañía, el 35 por ciento de estas inversiones, o lo que es lo mismo, 1.750 millones de euros, se asignarán a proyectos bajos en carbono, tal y como marcan las pautas de su Plan Estratégico 2021-2025.

La inversión de Repsol en proyectos renovables y de bajas emisiones durante 2023, sin embargo, e idealmente, debería ser más rentable de lo que fue la de 2022.

Y es que, después de dedicar 925 millones de euros a proyectos de energía renovable durante el año pasado (96 millones más que en 2021), la división de Comercial y Renovables de la petrolera ganó 2 millones de euros menos.

En 2021, el resultado neto de Repsol en esta división — que abarca el negocio de generación de electricidad de bajas emisiones y fuentes renovables, el de comercialización de electricidad y gas, el de movilidad y comercialización de productos petrolíferos, y el de gases licuados del petróleo —, fue de 542 millones de euros.

En 2022, tras una inversión mayor que en 2021, fue de 540 millones de euros.

Y de acuerdo a las palabras de la propia empresa en su informe financiero anual consolidado, los ingresos en esta división se generaron, fundamentalmente, por la venta de productos petrolíferos y otros servicios en estaciones de servicio, y por la comercialización de gas y electricidad.

Repsol, eso sí, destacó una mejora de resultados en sus negocios de generación de electricidad baja en carbono, que estuvieron impulsados por la mayor producción y por los elevados precios de la electricidad, y cuyo aumento puede verse en la siguiente tabla:

Comercial y Renovables	2022	2021
Estaciones de servicio (nº)(6)	4.651	4.689
Ventas marketing España diésel y gasolinas (km3)(7)	25.510	21.091
Ventas GLP (kt)	1.207	1.266
Generación de electricidad (GWh)	8.734	5.283
Capacidad generación eléctrica en operación (MW)	3.870	3.738
Comercialización de electricidad (GWh)	4.278	3.964
EBITDA	1.248	1.219
Resultado neto ajustado	540	542
Flujo de caja de las operaciones	770	1.288
Inversiones	925	829

Repsol apunta a 2024 como año clave para acelerar en su división de renovables

A pesar de conceder que las inversiones de Repsol en su división de Comercial y Renovables "todavía no se han plasmado en el incremento de resultados", Alfonso Batalla, analista de Renta 4, aseguró a Social Investor que las cifras tienen una explicación.

"Muchas de las inversiones todavía no han entrado en funcionamiento. Están entrando muy poco a poco", afirmó Batalla.

"Ahora acaba de entrar Chile, que empezará a contribuir a partir del primer trimestre de este año. Luego se espera que los parques del delta de Aragón aporten 1 gigavatio este año. La parte de hidrógeno hasta que entre sí que todavía queda bastante", añadió.

Un marco de actuación por el que Batalla esperaba, por tanto, que el negocio de renovables acelere "ya de cara a 2024".

"Al final estamos viendo una cierta mejora en los datos operativos, que una parte viene por una mejora en el mix del precio, pero esperamos que los resultados vayan in crescendo, muy poco a poco", indicó el analista de Renta 4.

El doble juego de Repsol

Pese a que Repsol puede tardar un par de años en ver cómo aflora su inversión energías renovables, Roberto Scholtes, jefe de estrategia en Singular Bank, no cree que esto pueda suponer una preocupación para la cotizada del IBEX 35.

A su paso por el podcast de finanzas.com, Scholtes señaló que "las valoraciones sobre las petroleras asumen que son negocios en extinción, cuando son negocios en transformación".

Es decir, que son negocios que están migrando hacia las energías limpias, y mientras esto ocurre, a su juicio, compañías como Repsol seguirán beneficiándose de un precio del barril petróleo que, de acuerdo a sus previsiones, acabará el año por encima de los 90 dólares.

Un escenario que sería muy beneficioso para Repsol, si se tiene en cuenta que sus escenarios base de precio del crudo durante los próximos años se situaba en los 50 dólares por barril, y que la compañía estimaba unas ganancias extra de 540 millones de euros por cada 10 dólares adicionales que sumares el precio por barril.