El oro parece estar de vuelta, puesto que con la llegada de la inflación son muchos los inversores que buscan proteger su poder adquisitivo a través de un activo físico como el oro. ¿Quién no ha escuchado alguna vez que el oro es el principal refugio para la inversión?  

Sin embargo, aunque se suele hablar a menudo del oro en este papel de refugio, no es del todo cierto. De hecho, tratar el oro como un refugio frente a la inflación es como tratar de defender que una acción que se cotiza a PER inferior a 15 es barata. Y es que lo que verdaderamente impulsa la cotización del oro son los tipos reales negativos y no tanto la inflación.