EDITORIAL ● El cruce de datos sobre cómo se recuperará España del coronavirus genera incertidumbre. A quién creer, ¿al Gobierno o al FMI? La vicepresidenta Calviño es más optimista que nadie.

¿Pero tan importantes son 50 puntos básicos arriba o abajo en un escenario de claro crecimiento?

Este número de INVERSIÓN juzga la realidad económica sin la pasión política que, inevitablemente, salpica los estudios de los organismos con responsabilidades públicas: empezando por el Gobierno y acabando por el FMI, con toda la escala intermedia.

Diez expertos independientes responden para la revista INVERSIÓN preguntas clave. Leerá una amalgama de diagnósticos que, sin embargo, coincide en dos conclusiones: 1/ España necesita reformas agresivas 2/ Los fondos europeos deben emplearse con sentido transformador para cerrar la brecha con los países competidores, que saldrán con fuerza.

El consumo interno crea consenso entre los «sabios» consultados y lo señalan como la mayor fortaleza actual. Pero tiene caducidad: ¿qué tirará de España en 2023?

Como concluirá, a pesar de nuestro esfuerzo periodístico, algunas preguntas seguirán sin respuesta a menos que se especule desaforadamente.

Obsesiones

Transición energética

La ONU advirtió esta semana sobre la gravedad de la crisis climática (lea el reportaje) en un informe que ha recibido pocas contestaciones científicas.

El consenso de los especialistas ya tiene uso político.

La vicepresidenta tercera, Teresa Ribera, habló en nombre del Gobierno y avisó de que ya ni siquiera es válido el plazo de 2030 para cumplir con los acuerdos de París. Éstos, originalmente, estaban fijados para 2050.

El Gobierno lanzó el órdago en plena tormenta de precios eléctricos, que ha llevado a las tarifas mayoristas hasta el récord de 120 euros por megavatio.

Si el Gobierno pretende alcanzar antes los objetivos de emisiones debería plantear primero cómo hacerlo sin penalizar la productividad de las empresas ni alimentar la especulación que se ha creado en los mercados de emisiones y agua.

Algoritmos

AQR Capital batió récord de permanencia en el accionariado del Santander con posiciones a la baja valoradas en unos 277 millones. Este fondo de cobertura basa sus decisiones en algoritmos.

Por ello cabe preguntarse si ven en el banco algo que el resto del mercado pasa por alto. Pero la experiencia de AQR en Cellnex, donde acumula cinco años de fracasos, relativizaría el valor de las funciones numéricas.

Confianza

Los índices de confianza en la zona del euro mandan avisos insistentes sobre una recuperación más lenta que la esperada. Los cuellos de botella en los suministros se tornan amenazas serias en países como Alemania.

Dividendos

El sector inmobiliario coloniza los mejores valores por dividendo del Mercado Continuo. Como avanzó INVERSIÓN (número 1.247), la actividad regresa con certidumbre. Solo Atresmedia superará los dividendos de firmas como Metrovacesa y Lar España los próximos 12 meses.  

Telefónica

Competencia afloró malas prácticas con los clientes en algunos paquetes de Fusión y planes para saltarse las condiciones de fusión con Sogecable. ¿Era necesario volver a los 90?